华宇软件深度研究:深耕法检信息化,积极布局教育信息化

类别:公司研究 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:卢嘉鹏 日期:2018-11-28

投资要点】 公司主要从事电子政务领域的信息化建设及相关服务,特别是在法院及检察院信息化领域多年市场占有率排名第一。法检信息化行业市场准入壁垒高,公司在法检信息化领域的先发优势显著。

    根据公司2018H1公布的合同情况看,2018上半年公司新签合同金额为9.89亿元,较2017年同期增长22.2%;在手合同金额15.81亿元,较2017年同期增加2.47亿元。新签合同及在手合同的增长,增大了未来公司收入增长的预期。 教育信息化经费呈现稳定增长,预计到2020年,教育信息化经费有望达到3863亿元。同时,教育信息化经费占财政性教育经费的比重预计未来将稳中有升。公司在收购联奕科技后,教育信息化将成为公司重要的业务板块。

    【投资建议】 我们预计公司2018/2019/2020的营收分别为29.1亿/36.3亿/45.3亿,归母净利润分别为5.1亿/6.5亿/7.9亿,对应PE分别为20.4X/15.8X/13.0X。我们给予公司2019年20X PE,对应未来六个月目标价17.2元,首次覆盖,给予“买入”的投资评级。

    【风险提示】 法检院信息化收入下滑的风险 教育信息化收入不及预期的风险 客户拓展不利的风险 竞争加剧的风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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