广联达2018年三季报点评:收入增速加快,股权激励助力战略落地

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平,卫书根 日期:2018-11-23

事件:公司发布2018年第三季度业绩报告:2018年前三季度实现收入17.78亿元,同比增长26.15%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.93亿元,同比增长2.10%。同时公司预计全年实现归属于上市公司股东净利润为4.25-6.61亿元,同比增长-10%至40%,基本符合预期。

    收入增速加快,云转型进度加快:公司前三季度实现收入18亿元,同比增长26%,其中第三季度实现收入7.2亿元,同比增长42.09%,收入增速相比半年报有所加快。这主要是因为三季度房屋新开工面积增速回暖带动行业软件需求增加,同时造价业务云转型进度加快也进一步带动收入快速增长。公司利润增速低于营收增速,主要系研发力度加大。报告期内,公司研发费用同比增长34.26%至4.62亿元,公司坚定数字建筑平台服务商发展方向,继续加大云产品和BIM等创新业务的研发投入。作为SaaS服务的先行指标的期末预收款项达到3.79亿元,同比增长112.86%,云转型力度进一步加大,预计18-19年将是公司云转型的加速落地期,预收款和新签合同金额等相关财务指标还将持续向好。

    股权激励计划助力战略落地:公司10月份发布2018年股票期权与限制性股票激励计划,拟向357位激励对象授予权益总计2020万份,约占公司总股本的1.80%,首次授予的股票期权的行权价格为27.22元/股,限制性股票授予价格13.61元/股。激励对象:包括董事、高级管理人员以及核心管理人员、核心技术(业务)骨干人员在内的共计357人。行权考核目标:以2017年营业收入与业务云转型相关预收款项之和为基数,18-20年营业收入与业务云转型相关预收款项之和的增长率分别不低于15%/30%/50%。此次相比于2013年股权激励最大的区别在考核目标的变化,此前的考核目标为净利润,本次将云业务纳入考核指标,将有助于将员工目标统一到公司的发展战略上来,推动云转型战略加速落地。

    盈利预测及投资建议:看好公司成长为数字建筑平台服务商龙头和SaaS化转型的标杆企业。在股权激励草案最终实施之前,我们暂不考虑激励费用摊销对公司利润的影响,维持公司18-20年EPS分别为0.51、0.64和0.77元/股。维持“增持”评级。

    风险提示:工程造价产品云转型不及预期;工程施工产品不及预期;市场整体估值水平下降。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002410 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
我爱我家 持有 -- 研报
久远银海 持有 33.80 研报
易世达 持有 -- 研报
璞泰来 买入 -- 研报
石大胜华 买入 -- 研报
隆基股份 买入 -- 研报
通威股份 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
天顺风能 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
凯文教育 0.60 0.57 研报
开元股份 0 1.10 研报
威创股份 0.45 0.49 研报
科斯伍德 0.67 0 研报
盛通股份 0.33 0.31 研报
美吉姆 0.73 0.40 研报
立思辰 0.46 0.49 研报
东方时尚 0 0 研报
中公教育 1.14 0.62 研报
三盛教育 0.60 0.65 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 34 持有 持有
隆基股份 32 买入 买入
保利地产 31 买入 买入
中信证券 30 持有 中性
泸州老窖 29 持有 买入
比亚迪 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 中性
瀚蓝环境 28 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
五粮液 28 买入 买入
广联达 28 持有 持有
恒生电子 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
三一重工 26 持有 买入
通威股份 26 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 494 88 239
汽车制造 397 43 207
建筑建材 315 47 169
机械行业 314 54 130
电子器件 286 56 190
金融行业 252 29 102
生物制药 250 52 146
化工行业 246 56 94
酿酒行业 217 15 134
交通运输 191 33 89
有色金属 180 41 36
家电行业 178 14 104
房地产 175 31 107
酒店旅游 165 20 70
商业百货 149 32 79
煤炭行业 144 31 63
钢铁行业 143 31 63