雪迪龙2018年第三季度报告点评:受益于监测需求转好,三季报业绩维持增长

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:王威,殷中枢 日期:2018-11-22

事件:公司发布2018年三季报,前三季度实现营业收入8.48亿元,同比增加28.66%,实现归母净利润1.40亿元,同比增加19.16%,扣非后归母净利润为1.37亿元,同比增加23.24%,基本每股收益0.23元,同比增加21.05%。三季度单季,实现营业收入3.69亿元,同比增加35.43%,实现归母净利润为0.82亿元,同比增加26.44%。

    2018年监测设备销售情况好转,进而带动业绩增长。

    2018年环保限产手段逐渐向环保治理方式过渡,促进公司各类环保监测设备的销售,中报及三季报营业收入均分别增长了23.89%和28.66%,较去年全年8.63%的增速有了明显提高。前三季度公司综合毛利率为47.28%,与去年同期相比下降1.59pct,主要是原材料、人工成本上升所致;销售、管理费用率为13.74%和16.66%,变化不大,说明公司经营管理持续稳健,而前三季度财务费用为255万元,与去年同期相比有所提升,主要是可转债的利息费用。

    强化非电领域污染源监测能力,进一步拓展环境质量监测与智慧环保。随着国家对非电领域环保标准和措施的加严,非电工业污染源监测市场空间正在开启,公司从中小锅炉烟气监测到工业过程监测不断进行拓展,订单量也将有明显的上升。同时公司布局大气、水质监测产品、智慧环保领域,目前大气和水质监测领域,公司可实现稳步经营及增长;智慧环保受制于行业释放较慢,虽订单无爆发性增长,但公司在手智慧环保项目仍正稳步推进中。

    维持“买入”评级:我们看好公司未来在工业污染源监测领域的持续拓展,维持营业收入预测,但融资环境偏紧、社保征收严格等因素会对净利润有所影响,故小幅下调净利润预测,预计2018-2020年的净利润2.62、3.03、3.48亿元,EPS为0.43、0.50、0.58元,对应2018-2020年PE16、13、12倍,考虑到未来监测设备需求不减,公司可维持一定业绩增速且当前估值处于历史相对较低水平,股价有望受益于市场整体情绪转好,故维持“买入”评级。

    风险提示:环保政策执行进度低于预期、市场竞争日益加剧、技术和人才流失、业务整合风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002658 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数