食品饮料行业周报:稳中求胜

上周行情回顾:上周各大指数都呈现了一定幅度的上涨,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为+3.09%、+5.41%、+6.08%和+2.85%。申万28 个一级指数全部表现出不同程度的上涨,从涨跌幅度看,排名前三的分别为综合、传媒和计算机,涨跌幅分别为+12.45%、+10.91%和+9.09%;涨跌幅度最后三位的是银行、采掘和食品饮料,分别为+0.42%、+0.99% 和+1.79%。食品饮料板块跑输沪深300 指数1.06 个百分点。各子板块中,涨跌幅排名前三的分别是软饮料(+7.40%)、其他酒类(+7.36%)和黄酒(+7.05%),调味发酵品(+0.53%)、白酒(+0.71%)和啤酒(+2.3%)分列后三位。

    行业及上市公司信息回顾:统计局:2018 年10 月份社会消费品零售总额增长8.6%;2.7 亿元,茅台双11 销售额同比增长118%; 11 月起酒类进境关税下调10%;茅台集团:力争5 年内将保健酒业公司打造成贵州健康养生行业龙头企业;双十一销量增幅50%, 汾酒电商加速;我国精酿啤酒市场年增速达40%;百威亚太区副总裁:啤酒行业没看到消费降级趋势,升级在继续;青岛啤酒夺金摘星,连获“世界啤酒锦标赛”金奖和“欧洲啤酒之星”大奖; 皇台酒业1 元甩卖葡萄酒公司控股大股东资产被冻结;中俄贸易额将超过1000 亿美元,农业领域合作发展显著;乳业上市公司业绩分化加剧,龙头企业各自“求索”;丹麦可罗公司牵手汇源, 共同开拓中国市场。

    本周观点:受经济大环境影响,白酒需求增速有所放缓,市场对此反应明显。我们认为,白酒行业发展进入了新常态,核心公司业绩有望保持稳定增长,且当前核心公司估值已接近或低于历史中枢,值得关注。从长期的角度来看,我们仍然预期食品饮料板块也会较为稳定地发展。建议关注一线白酒、区域型白酒龙头、调味发酵品、休闲食品、保健品等以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司,如贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、安记食品、中炬高新、汤臣倍健等。

    风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。