银行行业周报:10月居民贷款投放拉动贷款增长,国有行理财子公司设立加速

上周(11月12日-11月16日)银行板块上涨0.42%,沪深300 指数上涨2.85%。个股方面,上周涨幅排名前三的是吴江银行、张家港行、无锡银行,涨跌幅分别为:7.87%、7.67%、5.69%;涨幅排名最后的三名分别是农业银行、建设银行和招商银行,涨跌幅分别为: -1.37%、-0.89%、-0.42%。

    居民贷款需求强劲拉动贷款增长。10月新增社融下滑,表外融资持续压降。其中,人民币贷款增加6970 亿元,同比多增338 亿元。10 月份居民贷款需求强劲,企业贷款萎靡,票融增长较快,使新增人民币贷款同比多增。从上市银行前三季度数据看,银行生息业务量价均有改善,业绩平稳增长。28家上市银行归母净利润总计1.22万亿元,同比+6.9%(2018H:+6.3%)。三季度末,金融机构贷款加权平均利率(一般贷款利率)为6.19%,较上半年末上升11bps,已连续上升三个季度,信贷利率上升促使银行净息差普遍改善;上市银行整体净息差为2.17%(上半年2.00%),较上半年提升17个BP。三季度业绩增速略有提升,预计今年业绩稳中向好。

    行业不良率有望在新的台阶上企稳。三季度末上市银行整体不良率较上半年末下降1bps至1.54%,拨备覆盖率较上半年增加3个百分点至198%,其中农商行拨备覆盖率增加16个百分点至257%,大部分银行资产质量转好。中长期来看,拨备充足支撑1倍PB估值,高ROE仍然有吸引力。 两家国有行拟设立理财子公司,银行理财业务转型持续推进。上周,建行和中行发布公告称,拟分别出资150亿元、100亿元设立银行理财子公司。目前,已有14家银行拟设立理财子公司,上月理财新规正式出台,银行理财业务将平稳过渡。

    投资建议:给予银行板块“看好”评级,近期市场剧烈波动,抄底思维不可取,偏向于从有成长性抗周期能力强的思路选股。优先选择成长空间大有业绩基础的优质个股:平安银行、招商银行。

    风险提示:宏观经济下行风险;资产质量问题暴露;严监管的政策风险;信用风险;市场风险。