农业行业周报:种植链加快整合,疫情蔓延撬动周期底

农产品CPI拐点渐显,年底临近政策窗口,重点推荐种植板块。我们认为当前农产品CPI的拐点逐步显现,农产品景气度预期正在提升,其中,周期变换、有效去库存、成本推动为农产品CPI拐点的重要推手。同时,临近年底,行业进入土地政策窗口期,关注板块主题性机会。除此之外,本周中化农业成为荃银高科大股东,中信农业成为隆平高科大股东,种业板块加速整合步伐。推荐标的:苏垦农发、隆平高科、荃银高科。

    非洲猪瘟撬动周期的底,挑动众人的心,继续看好猪周期提前反转,重点推荐生猪养殖。本周内非洲猪瘟继续延续蔓延趋势,值得重点提示的是:1)东北吉林发现野猪感染非洲猪瘟,这无疑给防控疫情增加不少难度;2)上海市金山区发现非洲猪瘟,这表明在养殖非密集地区也出现疫情,疫情蔓延程度可见一斑。我们团队在9月16号的深度报告《非洲猪瘟:撬动周期的底挑动众人的心》中明确提出,非洲猪瘟与以往疫情不同,该疫情将大概率让猪周期提前见底反转,提前见底的原因不是因为扑杀,而是通过价格消耗养殖户手中现金,造成产能出清。具体分析如下:生猪禁调造成销区与产区猪价两重天,其中,销区猪价高,但是销区由于之前环保原因,部分散养户产能永久性退出生猪市场,即便生猪价格高企,产能弹性小;对产区来讲,生猪禁运将疫情产区的产能过剩问题短期内放大,猪周期提前至底部位置,叠加疫情恐慌可能带来的提前出栏,产区短期猪价加快进入黑暗时刻,加快散户产能出清。推荐标的:温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技。

    推荐行业龙头生物股份、海大集团。生物股份:随着竞品冲击较前期边际减弱,价格、费用双战边际放缓,以及O-A二价苗销售情况向好,公司三季度业绩拐点已经显现,而这一趋势我们认为仍将延续,继续强调业绩拐点趋动下的估值修复行情,长期来看,公司未来有望成长为动保行业领先的综合服务商。海大集团:公司优秀的管理团队保证了未来持续快速发展,公司拥有雄厚研发实力,完善的产业链和服务体系,并保持低成本和高周转,获得了同行难以超越的竞争优势,未来有望持续享受成长蜜月期,当前建议把握估值切换机会。推荐标的:生物股份、海大集团。

    风险提示:畜禽价格波动风险、疾病发生风险。