化工行业:原油大跌,化工整体跌多涨少,钾肥、磷肥、萤石为上涨主力

最新景气指数-40.91,上周景气指数-25.0;化工景气指数持续为负,二级市场基础化工指数(中信)涨5.55%,上证涨3.09%。 油价下跌,周四布油收盘价66.62美元/桶,周跌4.03美元/桶,美国11月9日当周石油钻机数888口,环比增2口,前值增12口,美国原油库存、产量上升、OPEC持续增产,原油继续大跌,伊朗制裁开始,8国豁免180天,我们整体仍然预计2019年原油价格中枢在65-80美元/桶,炼化、煤化工迎长期投资良机。

    化工领域,我们认为当前需精选个股,短期从业绩、景气、增量等维度选择,重点推荐农化、天然气,长期而言,根据我们悲观情景预计,白马股已经进入估值极低区间,长期推荐万华化学、煤化工、大炼化+化纤:长周期逻辑来看,农化板块逐步迎来配置良机:农作物价格逐步企稳复苏,农化板块蓄势待发,农药原药Q4属于旺季,苏北工业园农药企业未复产,新增产能增量将成为未来主要看点,重点推荐利尔化学、扬农化工、沙隆达A;复合肥行业具备底部配置时机,重点推荐新洋丰、金正大;天然气消费未来仍将持续旺盛、LNG填补供应缺口,重点推荐新奥股份、广汇能源;原油中枢提高,叠加煤气化龙头不断扩产,重点推荐华鲁恒升、鲁西化工;聚氨酯价格虽跌,但是行业寡头垄断,万华独占鳌头,且石化、精细化工持续投产,高成长兼具高分红,长期持续推荐万华化学;而且万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中;大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化;国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕,垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链,重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹。

    我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代:重点推荐万润股份沸石未来三年持续放量,成长性仍在,估值有望回补;OLED蓝光中间体龙头濮阳惠成、光固化龙头强力新材、混晶龙头飞凯材料、陶瓷全产业链标的国瓷材料、国内铝塑膜龙头新纶科技、锂电回收新贵光华科技。

    环氧氯丙烷:本周华东地区环氧氯丙烷的价格为14750元/吨,周涨幅为7.66%,主要系山东海力停车,场内开工低位,推动产品价格上涨。

    TDI:本周华东TDI的价格为18250元/吨,周涨幅为4.29%,主要系一方面新增产能短期内仍无法投放市场,另一方面现货紧缺情况或仍有加剧风险。

    氟化铝:本周河南地区氟化铝价格为12250元/吨,周涨幅为3.81%。本周氟化铝的价格继续呈上涨趋势,价格上涨的主要原因依旧来自于成本端。进入冬季,进入冬季,萤石的价格开始不断上行,氟化铝的成本也随之快速上涨,并且出现了供应短缺的现象。