机械制造业2018年11月周报第3期:基建投资增速触底反弹,锂电装机延续高增长

本报告导读:

    重点推荐:博实股份(002698)、应流股份(603308)、恒立液压(601100)。

    最新观点:1-10月基建/地产/制造业固定资产投资累计增速分别为3.7%/9.7%/9.1%,分别环比+0.4/-0.2/+0.4pct,基建触底反弹、地产开始放缓、制造业持续回升。半导体设备景气度最高,短期受全球半导体景气度下降及福建晋华禁运事件负面影响;10月工业机器人继续下滑但幅度有所放缓,激光器景气度也有所下降;锂电设备招标在经历18年的低谷后,19年将逐步迈入设备投资大年。从投资机会看,四季度选股应立足高端、精选个股为主,优选长期业绩增长可持续或者行业景气度边际向上的龙头个股。

    锂电设备:真锂数据显示,10月锂电装机6.1GWh,同比增长82.9%,高增长发展态势延续,主要动力来自EV乘用车装机高增长,该市场10月装机量达到3.78GWh,同比增长168%,占比达到61.7%。同时,从18年1-10月装机市占率看,寡头垄断格局基本形成,宁德时代和比亚迪占据半壁江山,这也意味着未来新进入者市场份额拓展难度将进一步增大。对于未来的锂电设备投资,我们应更关注前10厂家的盈利能力和扩产计划。重点推荐:先导智能。

    工程机械:本周我们参加挖机年会,重点信息汇总如下。回顾2018年:目前国内挖机存量约160万台,更新占比近50%以上,预计18年挖机总销量达20万台,其中国内18万台,+40%;展望2019年:总体认为涨幅在-10%至10%左右。其中乐观因素有新农村、扶贫等带来小挖增长、环保因素、更新换代托底、出口大幅增长等;悲观因素有宏观经济下行、二手机市场混乱、部分地区开工率下降等;最大的不确定因素在于外部政治环境。长期发展:1)以破碎锤在内的属具可以满足下游客户多样化的需求;2)挖机替代人力仍有较大空间;3)经营租赁比重将加大,租赁市场方兴未艾。重点推荐:三一重工、徐工机械、柳工;受益标的:中联重科。

    油服设备:EIA原油库存连续8周增长,截至11月9日当周,EIA原油库存增加1027万桶至4421万桶,超过此前市场预估增加318万桶,且创下92周以来最大增幅;美国国内原油产量上升到1,170万桶/日,环比+10万桶/日;本周油价继续承压,截至本周五(11月16日),布油和WTI原油收盘价较上周五(11月9日)下跌4.7%和5.2%。国内油气政策密集发布,强调加大国内勘探开发力度,保障能源供应自主可控,页岩气是勘探开发重点。受益于页岩气增产,压裂类设备招标仍有较大空间。重点推荐:杰瑞股份、石化机械(石化联合覆盖);受益标的:海默科技、通源石油、中曼石油。

    风险提示:宏观经济大幅下滑、原材料价格继续上涨。