房地产行业销售周报:一二线市场回暖,三线趋冷,去化周期小幅提高

行业跟踪(2018.11.09-2018.11.15)

    一手房:环比上升8.72%,同比下降22.95%,累计同比下降18.89%

    本周跟踪35大城市一手房合计成交3.6万套,环比上升8.72%,同比下降22.95%,累计同比下降18.89%,相比上一周下降0.1个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-13.35%、24.6%、-5.55%;一线、二线、三线一手房城市同比增速分别为-22.4%、-15.5%、-34.9%;一线、二线、三线一手房城市累计同比增速分别为-2.5%、-14.1%、-30.1%,相比上一周分别提升了-0.4、0、-0.1个百分点;一线城市中,北京、上海、广州、深圳的累计同比增速分别为-4.0%、-8.1%、-1.1%、14.2%,相比上一周分别提升了-0.1、-0.6、-0.3、-0.6个百分点。

    二手房:环比上升3.79%,同比下降17.11%,累计同比下降13.91%

    本周跟踪的12个城市二手房成交合1万套,环比上升3.79%,同比下降17.11%,累计同比下降13.91%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别为3.45%、4.75%、-4.90%;一线、二线、三线城市二手房同比增速分别为8.4%、-19.4%、-66.2%。

    库存:去化周期36.1周,环比上升1.46%,同比下降1.1%

    截止本次统计日,全国18大城市住宅可售套数合计59.04万套,去化周期36.1周,环比上升1.46%,同比下降1.1%;其中一线、二线、三线城市环比增速分别1.8%、1.6%、1.1%;一线、二线、三线城市同比增速分别为2.1%、-15.9%、-6.2%;一线、二线及三线去化周期分别为37.8、24.1、45.5周。

    投资建议:我们认为国家统计局数据和城市高频数据均显示新房销售有趋冷的迹象,销售、投资、开工、拿地增速全线回落,金九银十表现不及预期。从克而瑞百强房企销售数据看10月份销售金额增速继续回落,绝对值也走低。城市高频数据一二三线城市增速也全线回落。总体而言销售降温的趋势非常明显。我们预计11-12月销售额绝对值受年底推盘增多影响有望略有好转,但由于去年12月基数较高,同比数据可能依旧呈下降趋势。随着宏观经济和房地产行业数据的下滑,政策宽松预期不断强化,但我们认为短期内房地产调控政策大面积放松的可能性较小,不排除在政策执行尺度方面进行变相宽松。我们建议关注低估值有业绩的龙头房企,如招商蛇口、保利地产、万科A、融创中国、新城控股、华夏幸福、旭辉控股、荣盛发展等。

    风险提示:市场对政策调控反应过度;政策变化超预期;新房销售不及预期。