餐饮旅游行业周报:华住q3调整后利润增长8.8%,调整离岛免税工作方案获通过

本周大盘大幅反弹,创业板强势上行,餐饮旅游板块小幅上涨。受中美重启对话、发改委支持民企发债融资和减税预期影响,本周大盘走势较好。近期市场风格有所变化,创业板、概念股强势反弹,市场的风险偏好有所提升,A股进入估值修复阶段,我们建议聚焦三季报出色且当前估值较低的个股,推荐绩优龙头:宋城演艺、广州酒家、中国国旅。本周华住公布三季报,Q3调整后净利润增长8.8%,较上半年放缓,酒店龙头虽然长期成长逻辑并未被打破,但由于未来存在诸多不确定性,景气度转弱才刚开始,我们建议继续观望,等候后续数据转好,目前估值已经触底,建议保持关注:首旅酒店、锦江股份。

    大盘大幅上涨,传媒计算机板块领涨两市,餐饮旅游板块小幅上涨。本周餐饮旅游板块指数上涨2.97%,表现强于沪深300指数(上涨2.85%),涨幅居于行业下游。个股方面,西安旅游、天目湖等小盘股涨幅居前。

    华住Q3经营降速费用提升,调整后净利润增长8.8%。华住公告Q3收入27.7亿元/增长15.9%,高于此前业绩指引(增长10.5%-12.5%),归属净利润6.7亿元/增长44.0%,主要是Q3产生未实现公允价值收益1.8亿元,剔除公允价值变动影响后归属净利润5.1亿元/增长8.8%,增速较Q1(+67.6%)与Q2(+38.7%)放缓,主要是Q3RevPAR增速下滑,计提分红和投资支出导致管理费用大幅提升。华住在Q3财报预计18年Q4净收入将增长17%-19%,预计全年净收入增长在18%-22%的预测区间上限。此外,公司计划2019年开业800-900家酒店,其中中高端占比75%-80%,预计关店150-200家,开业计划快于2018年(680-730家酒店)。

    中央深改委审议通过海南发展文件,加速离岛免税政策落地。11月14日下午,中央深改委召开中央全面深化改革委员会第五次会议,审议通过了《海南省创新驱动发展战略实施方案》、《海南省建设国际旅游消费中心的实施方案》、《关于调整海南离岛旅客免税购物政策工作方案》等一系列方案与意见。会议指出,党中央支持海南建设全岛自由贸易试验区,逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设,对海南实施创新驱动发展战略、建设国际旅游消费中心、加大财税支持力度、加强综合财力补助资金管理、调整离岛旅客免税购物政策,要统筹推进、抓好落实。此次会议有望加速离岛免税政策落地并推进海口、琼海等离岛免税经营网点的设立。

    锦江国际完成收购丽笙酒店,成为全球第二大酒店集团。锦江国际控股今年8月协议从海航集团手中收购美国丽笙控股100%的股权以及丽笙酒店集团旗下在瑞典上市的公司Radisson Hospitality AB 51.5%的流通股。11月13日,锦江国际宣布完成对丽笙酒店集团的收购。丽笙酒店集团是世界最大的酒店集团之一,总共拥有1,400多家正在运营和筹建中的酒店,超过22万间客房,业务遍及115个国家和地区。此次收购补齐锦江系在海外高端全服务酒店的短板,也让锦江一跃成为全球第二大酒店集团。

    风险因素:宏观经济增速下滑;旅游行业系统性风险。