宏观点评:一个关系到一万亿的问题,增值税如何减,减多少,谁受益

综合使用三种估算方法,我们估计增值税16%/10%/6%三档税率对应行业贡献增值税比例约为54%/27%/19%。假设2019年国内增值税为6.6万亿,则2019年增值税税率每下调1%,16%档将减税2230亿,10%档将减税1780亿,6%档将减税2090亿。

    按照“增值税税率三档并两档”的思路,我们判断可行性较高的方案是“10%与6%两档合并,并下调16%档的税率”,合并后6%作为优惠税率可能不会进一步下调。如果16%档下调至15%/14%/13%,则2019年增值税减税规模将达到9356/11583/13811亿元。综合考虑减税效果和财政收支平衡压力,下调2%至14%可能是相对稳妥的方案。

    要平衡万亿级别的增值税减税带来的收支缺口,直接将2019年赤字率提高1个百分点(2.6%提升至3.6%)难度较大,最终可能需要将扩大赤字率、盘活存量资金和结构性增减税结合起来。

    对于企业,由于增值税是价外税,因此税收的变动不直接影响商品价格和企业利润,企业能够分享的“减税蛋糕”大小取决于企业对其上、下游部门的议价能力。以上市公司为样本,减税利好程度较高的行业包括:采掘、装修装饰、房屋建设、基础建设、航运、专业工程、汽车、渔业、石油化工、通信设备等。

    风险提示:减税力度和减税方案与预期有较大出入;部分以上市公司为样本的计算结果不能反映实体经济的整体情况