东方园林:融资环境改善,流动性危机缓解,未来成长潜力仍大

小结、调整发展节奏、加强风险控制、强化金融管控、创新业务模式,经历寒冬后将有更稳健增长,等待估值修复,维持“强烈推荐”。

    经历发债遇冷事件后,公司对风险及金融管控加强,对PPP业务推进节奏根据资金情况适度调整,目前还已开始逐步拓展各类新业务模式,通过新的合作模式,未来有望重回快速增长通道。目前,政策对民企融资支持力度日益加大,融资环境逐渐改善,环保行业及民营龙头估值修复的时机都将到来。

    我们预计,公司2018-2019年实现归属净利润分别为25亿元,35亿元,目前市值对应2018年PE估值为10.8倍,维持“强烈推荐-A”评级。

    风险提示:资金面持续紧张影响借款偿还及项目进度;大股东股权质押风险。