银行行业:M2、社融双双低于预期,监管政策仍将发力
我们对银行股的观点:右侧机会。4季度行情将好于3季度;4季度看基本面改善,更看好中小银行,银行股PB 从0.7倍有望回升到1倍。
底部确立的原因是:测算显示0.7倍PB 隐含不良率14%,而行业资本充足率只有13.68%,估值已反映市场最悲观预期,在7月初,银行股底部确立。同时随着政策转向,银行面对的宏观环境和行业监管环境改善,银行业绩和估值需回升,同时随着股权质押风险的缓解,民营企业融资风险的化解,市场风险也将降低,从而我们认为是:右侧机会。
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