银行行业周报:信贷引流民企,互联网贷款监管或趋严

个股方面,我们推荐边基本面际改善的上海和光大,继续看好大行和招行。银行:上周过去一周A股银行板块下跌4.53%,同期沪深300指数下跌3.73%,A股银行板块跑输沪深300指数0.80百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名29/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是北京银行(-2.60%)、交通银行(-2.68%),涨幅靠后的是建设银行(-6.28%)。次新股里涨幅靠前的是江苏银行(-3.18%)、杭州银行(-4.45%),涨幅靠后的是上海银行(-6.57%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是哈尔滨银行(+0.53%)、交通银行(+0.34%)。信托:中航资本、陕国投A、安信信托、爱建集团分别下跌3.85%/3.08%/3.02%/2.12%,经纬纺机(停牌)。

    行业新闻回顾及展望。回顾:(1)央行行长易纲称将通过增加民营企业的信贷,创立民企债券融资支持工具和股权融资支持工具“三支箭”解决民企融资难题。(新华社)(2)郭树清称初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,三年以后对民企新增公司类贷款的比例不低于50%。(金融时报)(3)郭树清强调,下一步银行要合理管控民营企业贷款利率水平;商业银行理财子公司管理办法本月下旬将正式发布。(金融时报)(4)中国10月出口(以人民币计)同比增长20.1%,预期14.2%,前值17%;进口增长26.3%,预期17.7%,前值17.4%。中国1-10个月贸易顺差收窄26.1%。(财联社)(5)2018年第三季度信托产品新发行规模持续下降,其中基础设施领域资金规模降幅超过6%,工商企业领域下降近三成,证券投资和金融领域遭到腰斩。房地产企业、地方平台、工商企业融资需求旺盛。(证券时报)(6)中国10月财新综合PMI为50.5,前值52.1。10月财新中国综合PMI降至28个月新低。(财联社)展望:11月社融及M2数据。

    资金价格。过去一周,央行净投放-10亿元,下周无逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,7天拆借利率下降23BP至3.17%,14天拆借利率上升4BP至2.64%。国债收益率走势向下,1年期/10年期国债收益率下降13BP/7BP至2.66%/3.48%。

    理财价格。理财产品平均年收益率(Wind)为4.43%,环比上周下降3BP。

    信托市场回顾。10月截至上周,集合信托共成立1116只,成立规模1412亿元,平均期限1.55年,平均预期收益率为8.09%,与9月相比上升9BPS。

    同业存单。上周,过去一周,1月期AAA+级同业存单利率下降3bps至2.44%,3月期/6月期/1年期AAA+级同业存单利率上升3bps/3bps/0bps至3.02%/3.29%/3.55%。10月末同业存单余额为9.16万亿元,较9月末增加2828亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为53%。

    债券融资市场回顾。据WIND统计,截止18年11月上周,非金融企业债券净融资规模-3342亿元,其中发行规模2947亿元,到期规模6289亿元。

    风险提示:经济下行导致资产质量恶化。超预期,金融监管超预期。