房地产行业:科创板有望起航,科创立国,园区获益!

事件。11月5日,新浪财经报道,首届中国国际进口博览会于5日上午在国家会展中心(上海)开幕,习近平主席表示为更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用,一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区,鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索,为全国积累更多可复制可推广经验。二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略,着力落实新发展理念,构建现代化经济体系,推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放,同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合,完善中国改革开放空间布局。

    上海科创中心建设需要从五大层面布局完善。2015年5月25日,《关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见》发布,《意见》提出“两步走”规划。

    其中,“2020年前,形成科技创新中心基本框架体系,为长远发展打下坚实基础”。我们认为,上海科创中心建设核心是五大层次的要素的布局和完善,包括孵化器、产学研机构、国家实验室、交易所、人力资源服务企业。

    科创板四大特征有助于“稳起步”。根据上海股权托管交易中心党委书记、总经理张云峰在2015年11月13日接受媒体访谈时的表示,科创板具有四大特点:“一是科创板对成长后期企业的描述与战略新兴板相一致,唯一的区别是企业规模的大小;二是科创板真正引入注册制,不论是将审核权从证监会下放到交易所,还是完全突破不需要审核,两种模式都会采取,但前提是推荐机构要进行投资,利益捆绑,且一旦发现企业造假要严惩不贷,防范道德风险;三是交易门槛降低,以1000股为门槛,交易方式设置50%的涨跌停板;四是设置一系列机制吸引更多的VC、PE进入,比如为市场配置母基金撬动更多资金进入等”。

    科创板有利于张江高科等园区公司。我们认为,科创立国,园区获益!我们统计了6家科技园区上市公司的可供出售金融资产和参控股创投企业的资产,汇总后发现,张江高科创投资源明显。其中累计直接投资和委托投资金额合计44.83亿元,涵盖了上市、挂牌和预披露企业的完整推出产业链。我们认为,张江高科、南京高科、苏州高新、市北高新等科技园区类企业将受益于科创板的推进,同时建议关注上海临港、黑牡丹等公司。

    风险提示:园区开发运营企业可能受经济下滑影响,股权投资收益受市场低迷的影响,以及科创板推进进度不确定性的影响。