家用电器业周报:坚守龙头,等待拐点-家用电器业周报

看好结构升级主线,龙头优势显著,增持。受需求集中释放以及地产下行影响,家电行业面临增长放缓压力。但经过前期回调市场对家电版块整体预期已经调低。同时三大白电龙头凭借产品结构升级、高端化战略维持业绩稳健增长仍较为确定,与二三线白电龙头的业绩增速差会进一步拉大。我们看好结构升级对销量增长放缓的替代作用。同时建议关注受益于产品结构升级以及人民币贬值带来盈利改善的小家电龙头公司。重点推荐:青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔。

    更具口碑效应的小家电公司将具有明显流量优势。我们发现消费者越来越愿意用各种“小而美”的小家电优化自己的生活品质,吸尘器、料理机等新兴细分品类市场已具备百亿规模且依旧增长迅速。但同时以线上销售为主的特征导致吸尘器等新兴小家电品类对流量有着更高的要求。我们认为流量取胜的一大关键是能否产生口碑效应。首先,痛点足够痛、使用频次足够高、用户群体足够大的产品更容易拥有口碑效应。其次,个性鲜明的品牌形象更容易引发分享和推荐。再次,差异化的产品可以更好的维持口碑。最后,消费者体验的不断提升让品牌保持高的关注度。 上周家电板块跌2.95%,跑赢大盘0.78pct 申万家电指数下跌2.95%,表现居申万一级行业第20位,跑赢沪深指数0.78pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别-3.2%、-0.9%、-2.0%。 上周家电板块陆股通净流入0.37亿元 陆股通合计净流入0.37亿元,其中小天鹅A(+1.52亿)、格力电器(+0.54亿)、苏泊尔(+0.40亿)净流入居前;美的集团(-1.42亿)、三花智控(-0.42亿)、飞科电器(-0.31亿)净流出居前。

    风险提示:地产大幅下滑,原材料继续上涨,人民币汇率大幅升值