医药生物行业周报:年底业绩空窗期,看好明年确定性增长的子行业

上周板块数据回顾:上周市场表现较弱,上证综指下跌2.90%,中小板和创业板分别下跌4.28%和1.89%。医药生物板块上周下跌1.34%,跌幅小于同期大盘指数,子版块中仅原料药和生物药有微幅上涨。医药板块相对于全部A股的PE溢价率为120%,较上周有小幅提升,自九月份以来首次连续两周上升。沪、深港通方面,上周净流入资金较大的有(深沪港通持股数变动/总股本):沃森生物(+0.60%)、恒瑞医药(+0.52%)、凯莱英(+0.48%)。

    政策和行业层面,上周有11个品种,14个品规的药品新进入CDE审评中心,2个品种通过一致性评价,目前共有568个受理号正在一致性评价审评阶段。辽宁省发布新版基药目录采购政策,为全国首次提出不将基本药物纳入药占比计算,大力鼓励医疗机构优先采购使用基药。

    投资策略方面,上周大盘低迷,科创板推出影响市场信心,但投资者情绪明显已经高于10月份。行业政策层面,传带量采购本月出台,我们估计不会有大调整,但可能存在一些小调整,例如,是否注射剂不纳入此次采购等。从估值角度,医药龙头普遍估值在历史低位(板块18PE仅25倍),从仓位角度,机构持仓医药也已不高,我们继续重申当前是医药建仓时机。继续推荐确定性和成长性最高、受近期政策负面影响的几个子行业:1、零售药店,强烈推荐益丰药房、一心堂;2、CRO行业,强烈推荐泰格医药、昭衍新药;3、品牌OTC行业,强烈推荐仁和药业、葵花药业、广誉远、中新药业、片仔癀;4、创新药和创新器械,强烈推荐欧普康视、长春高新、恒瑞医药、正海生物、通化东宝;5、血液制品行业,进口白蛋白批签发呈下降趋势,静丙在企业的学术推广下,终端需求提升,从业绩弹性角度,博雅生物、天坛生物、华兰生物。

    风险提示:市场波动风险,政策变化风险。