机械设备:动车组需求量知多少-基于“八纵八横”规划的测算

本周主题研究:不少客户在交流中提出,对于未来高铁动车组的增量需求存在一定的疑问。本周主题研究主要基于我国“八纵八横”的规划,根据不同区域路网的密度对未来高铁动车组的增量需求进行了较为详细的分析。据我们测算,八纵八横铁路建设将带来新增动车组需求1747组,这其中不包括未来路网加密的需求。在高铁动车组之外,根据《中长期铁路网规划》,全部建成后,远期铁路网规模将达到20万公里左右,其中高速铁路4.5万公里左右(再新增1万公里),预计对应动车组需求近千组。总体来看,铁路动车组的增量需求存在一定程度下滑的可能,但是如果进一步考虑高铁对普通铁路的逐步替代、区域线路上高铁运力逐步提升的客观需求以及2025年之后高铁动车报废更新以及车辆本身技术革新(如复兴号替代和谐号)的可能,高铁动车组需求有望保持稳定。

    本周核心观点:10月份挖机销量增速环比提升,略超市场预期,我们认为跟受政策影响、存量基建项目加速推进有关,但是因为从基建项目新增订单来看三季度较为疲弱,我们对于进一步挖机销量的增速依然保持谨慎。顺周期的逻辑下我们仍然主要建议配置油服产业链,重点标的杰瑞股份、通源石油等;其他个股上重点关注中国中车--铁总货车招标确定性高,公司业绩增长明确;日机密封--下游大炼化投资确定性高,产能释放缓解交付瓶颈,订单充沛确保明年业绩稳定;亿嘉和--与制造业波动周期关联度低,受益电网自动化和智能化改造,产品线拓展带来业绩增量空间;恒立液压--基建投资以“稳”为主,公司作为核心零部件供应商有望持续提升市场占有率,新产品开拓在下游主机厂业务稳定的基础上有望持续渗透;锐科激光--尽管受下游制造业需求波动影响,但公司核心竞争力持续巩固,核心零部件研发进展顺利,新产品开拓持续跟进,坚定看好公司长期成长前景。

    一周市场回顾:本周机械板块下跌0.50%,沪深300下跌3.79%。年初以来,机械板块下跌31.83%,沪深300下跌15.92%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是:融捷股份(38.89%)、海鸥股份(26.02%)、星徽精密(21.03%)、*ST天马(20.00%)、新日恒力(13.76%);涨跌幅榜最后五位个股分别是:宝德股份(-11.92%)、精测电子(-10.15%)、乐惠国际(-9.69%)、香山股份(-9.41%)、田中精机(-9.12%)。风险提示:贸易摩擦不确定性仍存,基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。