家用电器行业周报:智能家电渗透率稳步提升

本周SW家用电器指数下跌2.95%,我们的核心推荐组合下跌4.22%,跑输SW家用电器指数1.27PCT。截止当前我们核心推荐组合自入选以来累计收益-3.69%,跑赢SW家用电器指数1PCT。

    GfK全国零售监测数据显示,2018年前三季度技术类消费电子家电产品零售额规模超过3900亿元,零售额同比微涨0.3%,低于上半年增速(5%),其中智能及新兴家电表现较为突出,智能家电的渗透率稳步提升。我们认为第三季度我国家电行业增速放缓的主要原因为消费市场整体羸弱和房地产市场调控。由于行业面临的外部环境短时间内难以改变,家电行业在第四季度和明年将会面临下行压力。虽然行业面临压力,但产品升级趋势较为明显,家电企业有望通过产业升级带来的价格提升对冲行业整体增速放缓带来的营收压力。

    我们建议继续关注白电龙头企业。第三季度白电行业营收和净利润同比均保持增长,龙头企业表现较为稳健。长期来看,龙头企业有望凭借自身技术优势,在家电行业产业升级的背景下,克服行业下行压力,提升市占率,业绩确定性较高。

    风险提示:原材料价格变动;汇率大幅波动;房地产调控等。