周期观察:10月份我国钢材出口量同比增长10.4%

【钢铁】9月份房地产企业新开工面积相对较好,房屋建设开工后前2-3个月为密集用钢阶段,判断地产用钢需求有望维持至12月中旬。供给端,螺纹钢产量在高利润背景下维持高位,考虑到钢厂废钢增产技术较为成熟,采暖季限产或对钢材产量影响或低于理论值。据悉,11月份东北建材钢材线螺南下计划总量近150万吨,考虑到当前需求表现平稳,预计北材南下对现货价格影响有限。现阶段建议关注产品结构以长材为主的钢企,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)和方大特钢(600507)。

    【煤炭】焦炭方面,焦炭价格继续上行,部分焦企已发起第三轮提涨,涨幅在50-100元/吨之间。当前焦炭市场仍维持供需两旺格局,主产地焦企生产受环保限产影响不大,高利润驱使下维持高开工;下游钢企高炉维持高开工,且厂内焦炭库存有所消耗,存在补库需求,短期内焦炭价格仍将偏强运行。中长期来看,焦化厂环保去产能逐步落地,焦化利润长期重心有望上移,建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企,相关标的为开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

    【建筑建材】10月以来,随着基建稳增长效用显现,各地水泥供需维持紧平衡。截止11月2日,全国熟料库容比仅50%,其中华东地区库容比更是不到40%,处于历史极低水平。上海进口博览会即将召开,江苏、浙江部分水泥企业11月上旬临时停产,加剧华东局部供需矛盾。华东11月水泥现货有望再创新高,关注海螺水泥、上峰水泥等区域性龙头个股。

    【化工】近期有机硅市场触底反弹,周初国内市场价格处于底部,延续上周末走势,但企业报盘已经开始有所上调,但实际成交仍旧清淡。需求端看,下游企业已经备有部分库存,预计11月整体采购情绪又将再次进入低迷时期。短期看,DMC价格将围绕成本线波动。长期看,有机硅价格高位回落有利于行业下游的健康发展,下游企业利润回暖、基本面有所改善,相关标的:硅宝科技。

    【房地产】10月房地产市场延续了9月不温不火的走势,市场降温明显。而与去年同期相比,TOP100房企单月业绩的同比增速自三季度以来也持续放缓。此前地产板块的估值一度降到8倍左右,远低于2014年板块10倍的估值,但与2014年相比,当前销售虽然有所放缓,但韧性较强,很难出现2014年的极端情况。前期市场对于宏观经济担忧较大,伴随着宽松政策预期抬升,地产股的估值修复有望延续。相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。