应流股份:研发费用高企,单季度净利润环比下滑

单季度:研发费用高企,单季度净利润环比下滑

    前三季度:营收规模稳健增长,研发费用侵蚀净利润

    下调评级至“谨慎推荐”

    公司加快“价值链延伸”积极布局“两机”高温合金叶片,今年以来陆续取得重大突破。预计公司2018年~2020年EPS分别为0.20元、0.24元、0.28元,对应当前股价市盈率分别为42.73倍、35.64倍、30.54倍,公司目前仍处于高研发投入期导致估值水平相对较高,下调“推荐”评级至“谨慎推荐”。

    风险提示

    两机叶片业务拓展不达预期;核电机组审批进度低于预期;原材料大幅上涨;人民币大幅升值。