计算机行业医疗信息化订单统计系列(二):订单增长超预期,冬天里的阳光

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:刘泽晶 日期:2018-11-08

医疗信息化行业2018Q3订单再迎加速,订单总金额12.26亿元,同比增长131%,行业2018年前三季度订单总额已达27.28亿元,实现同比增速87%。

    订单高增长持续验证行业景气度提升,行业内上市公司业绩基石已筑,未来有望持续超预期。

    医疗信息化行业景气度持续向上,未来一年是业绩加速兑现期。受益于政策端推动,行业需求加速释放,统计期内医疗信息化相关上市公司订单平均金额及中标数量均有非常好的表现,大订单金额不断突破历史高点。统计范围内8家上市公司2018Q3订单总额12.26亿元,同比增长131%,前三季度订单已达到27.28亿元,实现同比增速87%。下半年医疗信息化开始进入招标旺季,我们预计全年订单总额统计数据有望超过45亿元,同比增速达75%,超过我们之前的预期。由于行业大订单数量增多,大订单执行周期为一年到一年半,我们认为未来一年板块业绩将实现高速增长。

    政策极度友好,公/区卫平台信息化建设更享结构化红利。自2016年底“健康中国”上升至国家战略后,互联网医疗、电子病历、健康数据等相关政策密集出台,国家对医疗健康及其信息化产业高度重视。从过去两年多的行业订单情况来看,由各地卫生部门主导建设的实现医院外部连接的公/区卫平台已经进入加速建设期,18Q3公/区卫端订单总额5.55亿元,与17Q3同比增长242.9%,远超三季度行业整体同比增速。今年以来公/区卫订单金额占比不断提升,18Q1/18Q2/18Q3分为为27.6%/38.4%/45.3%,体现了政策引导下公/区卫业务需求持续增长与加速落地,拥有广泛公/区卫平台客户的公司更能享受到结构性变化的红利。

    卫健委三级医院电子病历升级要求将加速行业订单释放。今年8月底卫健委发布《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》,要求2020年前所有三级医院电子病历应用水平达到4级以上。截止2017年年底,我国共有三级医院2340家,目前平均电子病历应用水平分级评级仍未达3级,而4级评级的核心在于科室间患者信息的互联互通,将大力推动院内系统整合和平台建设的投入,加速行业订单释放。

    投资建议: 继续重点推荐订单高增长、业绩确定性高的龙头公司创业软件、卫宁健康,建议关注公/区卫市场份额最高的万达信息。

    风险提示:政策支持力度低于预期;核心技术发展遭遇瓶颈。

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