电子行业11月份投资策略及三季报总结:优选超跌龙头及景气度较好的成长性公司

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华,高峰 日期:2018-11-08

行业整体业绩同比略下滑,寻找细分领域的机会 18年前三季度,整个电子板块实现合计营收13586.5亿元,同比+17%。实现合计归母净利润656.24亿元,同比-0.85%。电子板块18年前三季度毛利率(整体法)14.36%,同比减少0.83个百分点。净利率(整体法)4.22%,同比减少0.9个百分点。

    分板块来看,收入和业绩增速延续半年报态势,其中半导体、PCB、被动元件板块整体业绩增速最高,而显示面板、LED、电子零部件、电子组装板块受行业景气度下行压力,出现了同比业绩下滑。

    贸易战、资金杠杆等外部影响因素正在改善 我们10月份的投资策略认为在诸多不确定因素和利空交织的背景之下,行业悲观层面的预期已经反映到位,优选具备通过技术创新能力,提升国内产业效率的优质公司。10月份国信电子推荐组合:洁美科技、深南电路、锐科激光、立讯精密、飞荣达跌幅为0.23%,明显跑赢行业指数。 11月份策略,我们认为中美贸易摩擦近期有所趋缓,外部不确定性有所下降。同时国家对民营企业经营层面的关注救助,以及企业切实开始去杠杆回收现金流,都将推动企业经营改善。电子行业内部分化比较明显,部分个股超跌较多,我们认为下一阶段投资方向依然要集中在优势企业,在高景气度细分行业中寻找标的。

    优选超跌龙头以及成长性公司 主要遵循两条选股思路: 1、优选超跌的行业龙头。产业竞争格局好,市场空间较大;管理优质,盈利能能力突出,相对估值较低的行业超跌龙头。

    重点推荐:海康威视、大族激光等; 2、优秀成长性较好的细分龙头。这类企业是具备很强的竞争优势,内部管理和盈利能力都较强,业绩成长较快的隐形冠军。重点推荐:深南电路、洁美科技等;

    风险提示 1、宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期;2、产能扩张过快带来的产能过剩风险;3、行业增速放缓,新增需求不达预期等;4、估值继续下杀的风险。

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投资评级

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万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 32 持有 持有
贵州茅台 30 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
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当升科技 25 持有 买入
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华泰证券 24 持有 买入
卫星石化 24 持有 中性
万科A 23 买入 买入
华能国际 23 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 93 246
建筑建材 299 50 160
生物制药 262 49 149
汽车制造 259 33 124
机械行业 256 54 119
化工行业 249 55 101
电子器件 228 52 126
金融行业 211 26 78
酒店旅游 174 21 46
食品行业 168 22 70
房地产 166 30 99
煤炭行业 160 30 80
酿酒行业 157 15 83
商业百货 156 38 68
钢铁行业 148 24 63
交通运输 144 25 65
电力行业 135 27 52