新安股份:有机硅景气高点,三季报业绩大增

类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马群星 日期:2018-11-08

有机硅景气高点,三季度业绩大涨

    报告期内公司DMC/生胶/107胶/混炼胶/密封胶销售价格分别为2.71/2.82/2.76/2.78/1.74万元/吨,同比分别上涨68%/50%/56%/44%/28%。公司是有机硅龙头企业,硅产业链完整,前三季度公司环体硅氧烷DMC生产量10.79万吨,DMC从年初的29000元/吨,上涨至3.5万元/吨。公司生胶、107胶、混炼胶前三季度销量合计6.66万吨,同比增长15%。公司前三季度销售毛利率26.20%,同比大幅提高9.71%。公司与迈图签订合作协议布局有机硅中下游,计划在多个领域进行深入合作。

    环保趋严,草甘膦量价齐升

    公司前三季度草甘膦原药销量3.52万吨,同比增长31.34%,销售价格2.45万元同比增长21%,其中第三季度均价环比仍有小幅上升。公司草甘膦制剂前三季度贡献收入16.88亿元,同比增长38%。

    盈利预测

    我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润10.39/11.56/13.08亿元,对应PE8.22/7.39/6.53倍,维持“推荐”评级。

    风险提示

    产品价格下滑;下游需求减弱;工艺安全事故。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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