有色金属行业月度报告:稀土整顿,黄金或迎来配置机会

板块表现:2018年10月份申万有色金属指数下跌7.39%,跑输上证综指3.20个百分点,跑输沪深300指数3.22个百分点;过去一年,有色金属指数累计下跌40.67%,跑输上证综指指数17.37个百分点,跑输沪深300指数19.38个百分点。10月份行业流通市值加权平均跌幅为9.05%,位于申万28个一级子行业的第11位。二级子板块方面,除了黄金板块涨幅为4.39%,其余板块均为下跌,稀有金属、工业金属和金属非金属新材料分别下跌14.72%、9.16%和8.49%。

    基本金属与新能源汽车板块表现:(1)基本金属:10月LME基本金属价格涨跌不一,LME库存方面,铜、锌、铅、镍库存下降,铝、锡库存上涨。国内价格方面,铅价格上涨,铜、铝、锌、镍、锡价格下跌;国内库存方面,铜、锌、锡库存上升,铝、镍、铅库存有所下降(2)锂钴:截止10月31日,电池级99.5%的碳酸锂价格为7.85万元/吨,价格企稳;长江1#钴的价格44.5万元/吨,价格持续下跌;(3)正极三元材料523价格17.7万元/吨,相比月初17.8万元/吨下降0.6%,相比于年初20.5万元/吨下降13.6%;磷酸铁锂材料价格为6.05万元/吨,10月份价格无波动,相比于年初8.5万元/吨下降28.8%;人造石墨价格为4.75万元/吨,10月份价格无波动,相比于年初4.5万元/吨上涨5.5%;根据中汽协数据,2018年1-9月新能源汽车累计销量72.1万辆,同比增长81%,其中9月份销量12.1万辆,同比增长55%,环比增长20%。

    投资策略:建议关注具有良好资源的锂领域的天齐锂业、赣锋锂业;钴领域的格林美;正极材料的杉杉股份;电池隔膜行业的亿纬锂能、星源材质,以及基本金属领域的紫金矿业。

    风险提示:新能源汽车产销量不及预期,有色金属产品价格下跌,插电式混合动力汽车发展超预期,电动汽车事故频发导致行业短期遇冷。