卧龙电气2018年三季报点评:盈利能力好转,经营性利润大幅上升

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐云飞 日期:2018-11-07

维持增持评级。卧龙电气发布2018年三季报,前三季度业绩符合预期。维持2018-2020年EPS为0.52/0.61/0.74元,参考行业当前平均估值水平,给予2018年16XPE,下调目标价至8.32元(原目标价为10.46元),维持增持评级。

    业绩符合预期。卧龙电气前三季度实现营收82.25亿元(+8.27%);实现归母净利润4.46亿元(-35%);扣非后归母净利润为4.4亿元,(+153%)。其中Q3营收为28.39亿元(+8%);扣非后归母净利润为1.7亿元(+231%)。业绩符合预期。

    欧洲地区人员结构调整和产能切换完成,公司毛利率大幅改善。2018年前三季度公司毛利率为25.15%,同比上升3.63%。Q3单季度达到27.21%,同比增长7.02%。公司毛利率的大幅改善主要来自于以下几个方面:1)欧洲工厂产能切换的完成和人员的调整,大幅降低公司生产成本和人力费用;2)油气行业的高景气背景下公司高压电机产品议价能力进一步增强,产品毛利率有所提升。受益毛利率的大幅改善,公司经营性利润大幅上升。

    通用电气小型工业电机业务相关资产完成交割,进一步增强北美市场竞争力。公司于三季度末已经完成通用电气小型工业电机业务相关资产交割,同时还获得了现有产品商标10年的使用权,未来公司可以依托GE品牌将公司产品销售至美洲市场,扩充海外市场实力。

    风险提示:新能源汽车销量不达预期,原材料大幅涨价

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600580 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50