中国动力公司2018三季报点评:优化军民产业链布局,加快产能释放

事件:2018年三季报中,前三季度,公司实现总营业收入201.45亿元,同比增长4.56%,归母净利9.94亿元,同比增长22.40%,基本每股收益0.57元,同比增长21.28%。公司第三季度单季实现营业收入81.77亿元,同比增长68.63%,归母净利3.77亿元,同比增长53.25%。

    投资要点

    军民产业链战略化布局,认可自身价值。报告期内,公司利用资本平台优势进一步优化产能布局,强化产业链协同效应,以军促民,以军工技术民用化促进民品产业发展,使民品业务成为公司未来业绩快速增长的有力支撑。围绕化学动力业务、燃气动力业务、综合电力业务、海洋核动力业务四大支柱,充分发挥优势业务获取市场份额。公司立足价值增长,着眼长远与可持续发展,报告期内中船重工集团完成累计增持公司总股本的4.20%股份,出资15.72亿元;同时近期,公司公告以不低于2亿元自有资金回购计划,这些都表明公司对未来发展业绩增长充满信心以及对自身价值的认可,以期更好的回报投资者。

    内部业务专业化整合,优化产能成效显著。为避免化学动力板块内部同业竞争与重复投资,优化化学动力产业机构,化学动力板块重组。公司将火炬能源100%股权转让至风帆公司,内部重新调整军民用化学动力业务,聚合风帆公司行业地位优势与火炬能源军品生产经营优势,优化产业机构,加快军民融合步伐,为化学动力业务板块快速发展奠定基石,也为公司其他优势业务发展路径提供良好示范。目前中高速柴油机动力业务内部整合方案也在积极策划中,以期进一步挖掘内在潜力,提升公司在中高速柴油机市场竞争力及品牌影响力。

    风险提示:海事民品业务持续低迷。