大业股份2018年三季报点评:业绩稳定释放,中期竞争优势明显

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:鲍雁辛 日期:2018-11-06

维持“增持”评级。公司2018年前三季度实现营收17.91亿元,同比升32.49%;归母净利润1.71亿元,同比升58.48%,公司业绩超出预期。三季度单季营收6.31亿元,同比升23.64%;公司前三季度归母净利润分别为0.38、0.63、0.69亿元。上调公司2018-2020年EPS为1.06/1.33/1.61元(原0.94/1.31/1.66元)。参考同类公司,给予公司2018年PE18倍估值,下调公司目标价至19.08元(原21.96元),维持“增持”评级。

    公司销售净利率稳步提升,主业平稳发展。公司2018年前三季度销售净利率9.53%,较2017年升2.56个百分点;2018Q3毛利率10.98%,环比升1.18个百分点,维持上升趋势。公司2018前三季度ROE11.44%,较2017年升1.8个百分点。公司主业平稳发展,主导产品销量均有较大幅度上升,我们预期随着公司产能落地,产量将进一步上升。

    资产负债率持续下降。公司2018Q3资产负债率较2017年下降1.9个百分点至49.71%,资产负债表维持稳健。2018年前三季度,公司期间费用率(含研发费用)6.55%,较2017年下降2.41个百分点,公司费用率逐渐下降。

    行业格局良好,公司竞争优势持续提升。公司是我国胎圈钢丝行业领导者且参与行业标准的制定,胎圈钢丝产品国内市占率维持在30%左右,是国内最大的胎圈钢丝生产商,行业地位稳固。胎圈钢丝行业经过粗放式发展后,行业格局稳定,进入壁垒提高。公司作为行业龙头,随着自身产能产量的逐步提升以及行业格局的稳固,公司竞争优势明显,进入快速发展期。

    风险提示:轮胎产量大幅下行。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603278 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55