赢时胜:增长符合预期,资管新规带来成长新机遇

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,陈冠呈 日期:2018-11-05

事件:公司发布2018年三季报,报告期实现营收4.73亿元,同比增长51.24%;归母净利润1.18亿元,同比增长41.26%,扣除非经常性损益后的净利润1.12亿元,同比增长43.06%。

    业绩增速符合预期,资管新规导致投入调整影响。在加大新一代资产管理系统和资产托管系统市场推广的作用下,公司第三季度业绩实现持续增长,单季实现归母净利润4219.12万元,同比增长26.51%,符合预告23.35%--48.38%的增长预期。公司Q3销售毛利率为77.36%,自去年年底以来呈现环比持续下降趋势,新产品带来的毛利加持作用开始减弱。费用方面,公司前三季度销售费用和管理费用分别增长69.32%和80.89%。公司研发费用占销售收入比重仍维持在35.36%的高位。2018年资管新规的公布对公司业务发展方向产生显著影响,公司在销售和研发方面进行了较大调整,费用增速明显,而针对新规的投入偏向也间接导致主业增速有所下降。

    资管新规和沪伦通有望成为公司新的成长机遇。随着年中资管新规细则的公布,关于资管新规的前期准备已进入下半场,公司今年及时进行业务调整布局,针对资管新规投入大量研发力量,有望在新规大规模落地时更好响应市场需求。另一方,公司中报披露覆盖金融机构客户数量超过300家,而沪伦通预计最早将于今年12月开通,届时相关金融机构对于资管估值系统将产生更新需求,将为公司业务带来新的增长空间。

    投资建议:公司新一代资产管理系统平台和新一代资产托管系统持续推广,助力业绩快速增长。同时持续加速新技术应用落地,加快自身从金融软件提供商向金融服务提供商的商业模式转型升级。预计公司2018-2019年EPS分别为0.38和0.54元,维持“买入-A”评级,6个月目标价16元。

    风险提示:创新业务不及预期风险;互联网金融监管风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300377 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数