港股消费行业周报:雪中一炉“暖炭”,消费制造板块波动较显著

上周行情追溯:上周(2018.10.22-10.26)恒生指数周内下跌3.30%,其中恒生国企指数下跌1.60%。恒生小型股指数当周下跌2.24%,恒生大型股指数当周下跌3.42%。消费品制造业指数当周下跌2.03%,消费者服务业指数当周下跌5.07%。

    行业新闻及重点指标跟踪:上周部分农产品价格各有涨跌,玉米价格周环比上涨1.34%,猪肉价格周环比下跌2.71%,白条鸡价格周环比上涨1.93%,10月中旬国内生鲜乳价格3.52元/公斤。棕榈油价格周环比下跌1.95%,同比跌19.62%,豆油价格周环比下跌2.58%,同比下跌8.49%。包材价格中,PET价格周内环比下跌4.15%,纸箱价格周环比下跌2.80%。棉花价格指数周环比下跌0.60%,同比涨0.05%;纱线价格指数周环比下跌0.30%,同比涨0.19%。

    本周观点:上周恒生指数波动明显,由于国务院指出要出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策,市场出现较明显波动,消费品制造业上周跑赢大盘,但消费者服务业指数上周跑输大盘。我们看好必选消费品特别是制造业在国家政策鼓励下的稳健发展,并持审慎增持观点。蒙牛乳业(2319.HK)、万洲国际(288.HK)及达利食品(3799.HK)仍是我们该逻辑下的核心推荐。可选消费板块,我们对申洲国际(2313.HK)、安踏体育(2020.HK)仍维持审慎增持评级。此外,好孩子国际(860.HK)上周周跌幅为-11.64%。短期来看,我们估测公司在中国市场耐用品不达预期,加之市场宏观经济环境等不利因素,对公司产生一定影响;从长期来看,孕婴童行业规模及增速均不断增长,以及公司在美国、中国和欧洲的三大市场及三大品牌协同效应的逐步提升,业绩长期将逐渐有所释放。

    风险提示:食品安全、恶性竞争、新品不达预期、原材料价格显著变动