汽车行业:特斯拉扭亏为盈,电车时代稳步到来

投资要点

    10月25日,特斯拉发布了第三季度财报。据财报显示,公司实现了季度性盈利和正现金流,公司营收创下达68亿美元新纪录,相较2017年同期的29.85亿美元,涨幅达128%,重要原因是因为Mode3的产量和交付的稳步提升、更低的资本支出以及更有效地使用营运资本,致使营业收入翻了一番。值得一提的是,这是特斯拉自2010年上市以来第三个实现盈利的季度。

    财报显示,特斯拉第三季度归属于普通股股东的净利润为3.12亿美元,2017同期特斯拉净亏损6.19亿美元,而2018年第二季度其净亏损额达到7.18亿美元。

    为了大幅提高Mode3的可购买性,特斯拉也在加快推进在中国的生产计划。10月25日,根据《特斯拉上海超级工厂项目(一期)环境影响评价公示》显示,该工厂计划未来投产特斯拉的Mode3和ModeY两款车型,产能目标为每年25万辆。在国家新能源大方向的引领下,新能源车保有量在中国日益增大,中国巨大的新能源市场使得任何一个车企都不容忽视。以BBA为代表的传统车企也在加快推出纯电动车型。这样来看,留给国内造车新势力的时间已然不多,新一轮的洗牌或将马上到来。

    重点关注

    整车方面,建议关注上汽集团(逆势保持高速增长的整车龙头)、长城汽车(业绩触底反弹,今年营收和毛利水平大幅回升);零部件方面,建议关注均胜电子(在手订单充足,汽车安全产品龙头)、银轮股份(乘用车业务增量可观,尾气后处理和新能源汽车热管理业务将持续发力,具备优良成长性)。

    风险提示:汽车行业景气度下降;新车销量不及预期;技术进步不及预期。