中直股份:利润增速较快,静待新型直升机列装

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:胡正洋,赵炳楠 日期:2018-10-29

营业收入小幅增长,其他收益增加3965万元使得净利润增速较高。公司第三季度单季营业收入同比增长13%,增速较快,前三季度营业收入增速较上半年有所提升。前三季度净利润增速高于营收增速,主要原因是公司第三季度收到的与经营活动相关的财政专项补助增加,其他收益同比增加3965万元。

    公司毛利率略有提升,期间费用同比增长21%。公司主营业务盈利能力有所增强,前三季度毛利率为12.44%,同比提升0.73pct;净利率为3.65%,同比提升0.18pct。公司期间费用增幅较大,总费用同比增加12113万元(同比增长21%),其中销售费用增加494万元(同比增长8%);管理费用增加7916万元(同比增长17%);研发费用增加4028万元(同比增长75%);财务费用为-842万元(上年同期-518万元),主要由于利息费用减少及利息收入增加。

    陆军处于战略转型期,军用直升机需求强劲。解放军陆军处于转型期,正打造一支“立体攻防”的现代化陆军,直升机是必不可少的装备。从美军陆军航空兵的发展历程及配备情况来看,解放军10吨级通用型直升机、重型运输直升机仍有较大缺口,是未来重点补充方向。随着公司新型直升机逐步列装,公司将从解放军陆军转型中充分受益。

    盈利预测与投资建议:解放军陆军处于转型关键阶段,对直升机需求较大,公司新型直升机即将列装,预计18-20年归母净利润分别为5.27/6.21/7.39亿元,EPS分别为0.89/1.05/1.25元,对应当前股价的PE为42/36/30倍,看好公司直升机业务的市场前景,维持公司“买入”评级。

    风险提示:进口发动机问题可能造成部分军品订单增量及订单确认情况低于预期;新型直升机列装进度具有不确定性。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600038 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中信银行 买入 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
农业银行 买入 -- 研报
常熟银行 买入 -- 研报
招商银行 买入 -- 研报
宁波银行 买入 -- 研报
平安银行 买入 -- 研报
康龙化成 中性 -- 研报
泰格医药 中性 -- 研报
至纯科技 买入 26.50 研报
宝信软件 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
千金药业 0.36 0.41 研报
迈克生物 0 0 研报
中国医药 0.76 1.06 研报
仙琚制药 0.42 0.50 研报
华海药业 0.44 0.56 研报
通策医疗 0.45 0.58 研报
新华制药 0.17 0.35 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
济川药业 0 0 研报
华兰生物 1.01 0.74 研报
一心堂 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 买入
万科A 34 买入 中性
五粮液 34 持有 买入
中信证券 33 持有 买入
海天味业 30 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
通威股份 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
万科A 26 买入 中性
泸州老窖 26 持有 买入
格力电器 26 持有 买入
中信证券 25 持有 买入
格力电器 25 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
上汽集团 24 持有 买入
首旅酒店 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 555 95 329
建筑建材 500 48 210
化工行业 448 53 150
钢铁行业 442 30 210
金融行业 383 32 136
机械行业 378 49 162
汽车制造 377 38 203
生物制药 323 53 224
家电行业 315 17 156
电子器件 308 52 181
交通运输 299 30 137
煤炭行业 294 30 148
房地产 273 27 170
酿酒行业 251 17 124
电力行业 225 32 94
农林牧渔 189 28 74
酒店旅游 187 19 72