通鼎互联:坚定推进转型升级,全年业绩稳定增长

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:孙树明,熊军 日期:2018-10-26

扣非归母净利润7553万元,同比下降45.67%,短期业绩承压。预告2018年度归母净利润5.95-7.73亿元,同比增长0-30%。新管理层聚焦光电线缆、通信设备、网络安全等核心业务,集中资源构建竞争优势,综合盈利能力逐步提升,Q3毛利率为30.22%,同比增长1.85pct。

    坚定推进转型升级战略,加大安全业务投入。公司网络安全业务板块的产品和解决方案主要涵盖骨干网网络安全、公共安全和城市安全三大领域,公司加大研发投入强化技术领先优势,加大直销网络铺设,并在原有ODN设备基础上,推出SDN网关、大数据采集设备等产品,提升整体综合实力。百卓网络中标中国电信SDN设备集采刺激业绩放量,2018年百卓业绩承诺1.32亿元,继续保持高速增长。

    光纤光缆市场稳定,光棒自给提升毛利率。光纤光缆整体市场需求平稳,公司目前600吨光棒产能已经全部达产,外加康宁每年供应光棒约700吨,全年折算光纤产能达到4200万芯公里。公司光棒自给率显著增加带动成本下降,光纤光缆业务毛利率在上半年达到32.8g%,未来仍有提升空间。

    回购增强投资者信心,完善公司长效激励机制。公司10月公布回购股份预案,拟以自有资金0.5-2亿元回购股份,用于实施股权激励计划、员工持股计划或依法注销减少注册资本。顺利实施后,公司将能有效完善激励机制,或者提高投资回报。

    盈利预测:预计2018-2020年营收分别为48.36、54.70、62.69亿元:EPS分别为0.56、0.67、0.82元,对应当前股价PE为12.4、10.3、8.4倍,维持“增持”评级。

    风险提示:安全业务进展不及预期;光纤毛利率下滑。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
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万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
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宋城演艺 29 持有 持有
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比亚迪 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
万华化学 25 买入 持有
贵州茅台 25 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
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酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
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食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55