欧普康视:业绩增速迈入新台阶,上调盈利预测

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:吴斌 日期:2018-10-26

3季度业绩增速再上台阶。欧普康视前3季度收入、净利润、扣非净利润同比增长48.5%、46.7%和39.9%。符合此前业绩预告区间的中枢。如果剔除股权激励费用,扣非净利润同比增长46.3%。单季度来看,Q3收入、净利润、扣非净利润增速分别为52.1%、51%、52.6%,如果剔除股权激励费用,Q3扣非净利润增速53%。增速较过去季度明显大幅提升。

    我们判断,Q3增速明显加快的原因:1)、Q3暑期旺季,是公司加大推广力度的时候,去年由于315的残余影响,推广力度不大。2)、我们估计,在欧普康视的存量市场,销量增速也有25%以上;3)、公司从去年开始,收购或参股不少经销商,大大提升了自身产品在这些经销商势力区域的市场份额,即增量市场带来提升;4)新产品占比提升,带动平均出厂价提升,我们估计部分经销区域,AP已经占比达80%;今年推出的DreamVision,价格更高,将继续带动平均出厂价提升。5)欧普康视去年IPO上市,对提升角膜塑形镜的名声和增强家长的信任,都带来了正面效果。

    应收账款虽有上升,但周转率仍然很快。前3季度应收账款周转率6次,同比减少3.5次。我们估计原因是经销渠道占比提升。

    上调盈利预测,维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计2018~2020净利润增速45%/35%/31%,EPS分别为0.98/1.33/1.73元(此前预测为0.93/1.24/1.66元),公司增速迈上新台阶,我们看好:角膜塑形镜在国家防控近视的大背景下,持续提升渗透率;公司以眼科门诊形式,带动角膜塑形镜量价齐升,继续强烈推荐。

    风险提示:角膜塑形镜行业发生不良反应;新的近视防控治疗手段出现。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300595 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
桃李面包 买入 45.50 研报
星源材质 买入 -- 研报
水井坊 买入 -- 研报
烽火通信 中性 -- 研报
沪电股份 中性 -- 研报
光迅科技 中性 -- 研报
汤臣倍健 持有 -- 研报
水井坊 中性 -- 研报
永辉超市 持有 -- 研报
用友网络 持有 -- 研报
中国软件 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海能达 0.63 0.58 研报
信维通信 0.76 0.61 研报
人民网 0 0.67 研报
东方明珠 0.33 0.46 研报
中南传媒 0.41 0.52 研报
城市传媒 0.04 -0.35 研报
掌阅科技 0 0 研报
新经典 0 0 研报
视觉中国 0 0 研报
长江传媒 0.25 0.30 研报
分众传媒 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 中性
贵州茅台 29 买入 持有
华泰证券 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 持有
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
伊利股份 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 中性
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
芒果超媒 24 买入 买入
三一重工 23 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
比亚迪 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 437 74 233
汽车制造 382 30 219
钢铁行业 364 28 212
电子器件 296 49 168
化工行业 295 52 98
金融行业 284 23 135
生物制药 261 42 156
建筑建材 248 33 125
机械行业 216 44 94
酒店旅游 203 20 70
房地产 192 22 127
家电行业 185 14 116
酿酒行业 184 16 104
交通运输 174 22 82
商业百货 156 19 96
食品行业 150 21 69
服装鞋类 148 17 78