璞泰来:q3业绩符合预期,股票激励健全长效机制

2018年10月20日,公司发布三季报,前三季度实现营收22.9亿元,同比增长47.7%。归母净利润4.3亿元,同比增长32.5%。扣非归母净利润3.4亿元,同比增长9.8%,业绩符合预期。

    事件2:公司拟针对中层管理人员以及核心岗位人员实行股票激励,拟授予数量为300万股,占总股本的0.69%。

    毛利率略有下降,扩产加速进行时。三季度实现营收9.14亿元,同比增长53%,归母净利润1.72亿,同比增长34%,扣非归母净利润1.14亿元,同比下降8%。相比较于2018H1,毛利率下降6个pct 至29.57%,影响公司盈利水平。负极材料销售受产能限制,Q3季度在建工程高达6.2亿,额度急剧上升,说明公司扩产正在加速进行,有望推动市占率进一步提升。

    三费控制良好,管理费用率和销售费用率持续下降。

    股票激励健全长效机制,员工共享公司发展红利。针对重要岗位人员实行股票激励,授予价格为22.59元/股,同时设置公司以及个人层面双重考核体系,公司健全长效激励机制,让员工共享公司发展红利。

    盈利预测。公司是CATL 的核心供应商,随着CATL 募投项目以及时代上汽项目持续推进,预计公司后续订单可期。预计18-20年EPS 分别为1.32、1.63、1.90元,对应最新PE 为32、26、22,维持审慎增持评级!风险提示:新能源汽车产销不达预期的风险,新能源汽车政策不达预期的风险,产业链价格下降幅度超预期的风险等