贝肯能源2018年三季报点评:钻机逐步到位,明年业绩将创历史新高

业务拓展顺利,公司业绩有望接近历史高点。公司营业收入全年有望达到10亿、净利润9000万元,接近2013年的历史最好水平。公司今年市场布局进展顺利,作业钻机数及人员相对2016年底上市时大幅增长,预计明年业绩将创历史高点。

    新开辟市场的钻机已经逐步到位,明年有望大幅增厚公司利润。公司拓展的乌克兰天然气钻井市场、四川页岩气市场和南疆塔里木气田市场成立了对应的区域子公司,目前钻机已经逐步到位,乌克兰和四川页岩气市场已经有井完钻并陆续收到回款、南疆市场有望今年底开始施工。乌克兰市场是公司的第二个根据地,后续合同的钻机租赁已经完成,明年将形成10余部钻机共同作业的局面。

    中石油新疆油田冬季施工提供公司新的工作增量。中石油将在今年启动钻井压裂冬季攻势,新疆油田成为主力施工作业区,估计钻机设备利用率提升5%,提高公司北疆市场的作业规模和服务价格。

    盈利预测

    2018年前三季度公司新增了乌克兰、四川页岩气及南疆市场的钻井作业,传统北疆区块也迎来了冬季施工,今年业绩已经接近历史最好水平,明后年有望伴随油服景气趋势量价齐升。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司股东净利润0.91、1.25、1.62亿元,折合EPS0.45、0.61、0.80元/股,对应PE分别为29、21、16倍,继续给予“增持”评级。

    风险提示:OPEC限产协议执行率过低、乌克兰地区形势发生重大转变、美国页岩油气增产远超预期。