广田集团2018年三季报点评:Q3业绩放缓,订单充沛业绩有保障

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:周松 日期:2018-10-24

业绩稳健,现金流流出增加

    公司2018年前三季度完成营收100.06亿元,同比增长15.4%,继续保持较快增长;实现净利润4.62亿元,同比增长20.5%,在2017年大幅增长的基数上继续保持较快增长;扣非净利润增长12.2%,增速低于净利润主要是报告期内收到子公司多项补偿款0.45亿元。经营活动现金流净流出1.55亿元,主要系报告期内客户票据结算等增加净流出2.88亿元。公司预计2018年度净利润的增速为-15%至15%。

    盈利能力稳中有增,期间费用率有所提升

    公司2018年前三季度净资产收益率为6.69%,同比提升0.62pct;毛利率为12.25%,提升0.78pct;净利率为4.58%,与去年同期基本持平;期间费用率提升0.67pct至6.2%,主要是利息费用大幅增加引起财务费用率提升;其中管理费用率(含研发费)下降0.42pct至2.19%,财务费用率提升1.11pct至2.12%,销售费用率下降0.02pct至1.89%。杠杆率有所提升,资产负债率比2017年上升3.71pct至60.35%;运营能力改善,总资产周转率和应收账款周转率均有所提升。

    Q3业绩增速放缓,同期基数较大

    公司去年Q4和今年Q1、Q2、Q3分别完成营收38.6亿、23.3亿、37.6亿、39.2亿,分别同比增长0.6%、25.0%、13.3%、12.2%;实现净利润2.64亿、0.72亿、2.08亿、1.81亿,分别同比增长151.3%、28.1%、31.1%和8.0%。营收和利润Q3有所放缓,主要是去年同期基数较大。

    员工持股释放动力,订单充沛业绩有保障

    公司通过了第一期员工持股计划,拟成立4亿元集合计划(公司和员工各出资50%),购买公司股票激励不超过550名骨干员工,有望调动员工积极性并释放生产力。公司上半年新签订单120.8亿,大增147%,其中装饰施工和装饰设计新签订单分别增长149%和103%,在手订单余额达216.4亿。 盈利预测与投资建议:预计公司18/19/20年EPS为0.48/0.60/0.76,对应PE为10.3/8.4/6.6倍,给予“买入”评级。

    风险提示:应收账款坏账,房地产投资放缓等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002482 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
桃李面包 中性 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
工商银行 持有 -- 研报
农业银行 持有 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
口子窖 持有 -- 研报
今世缘 持有 -- 研报
海天味业 持有 -- 研报
伊利股份 买入 -- 研报
中炬高新 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
桃李面包 0 0 研报
重庆啤酒 0.40 0.44 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
天味食品 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
香飘飘 0 0 研报
绝味食品 0 0 研报
安井食品 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 34 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
贵州茅台 28 买入 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 27 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
五粮液 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
中国国旅 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
三一重工 23 持有 买入
保利地产 23 买入 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 买入
芒果超媒 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 419 73 226
汽车制造 364 30 216
钢铁行业 340 28 212
化工行业 278 52 96
电子器件 277 48 156
金融行业 276 23 134
生物制药 242 42 138
建筑建材 239 33 122
机械行业 209 42 91
酿酒行业 180 16 103
家电行业 180 14 111
房地产 179 22 117
酒店旅游 179 20 62
交通运输 162 22 75
食品行业 146 21 68
有色金属 141 33 56
商业百货 136 19 79