烽火通信:主营业务增速或回升,期待5g时代大显身手

类别:公司研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:朱琨 日期:2018-10-22

Q3营收单季度增速达16%,主营业务收入增速或回升:2018年Q3单季度营收同比增速达到了16%,环比2018年Q2的12%,提升约4个百分点。根据我们行业调研的情况以及Ovum相关数据显示,2018年H1公司通信系统产品的收入同比增速达到了18%,高于2017年H1的15%。随着国内运营商城域网的扩容持续推进、千兆宽带市场的拓展以及光传送网的下沉,公司的主营业务市场需求正在回暖。因此,公司的主营业务收入增速或回升。

    管理费用持续提升,期待5G时代大显身手:2018年前三季度,公司研发费用同比增长16%,主要是加大了5G移动通信相关产品的研发。5G移动通信系统将会大量采用IPRAN和OTN作为承载网络的主要技术。期待公司在研发方面的投入,能够助力公司分享行业发展红利。

    毛利率水平保持稳定,回款能力增强:从单季度来看,今年前三季度毛利率与去年同期相比,基本上处于稳定状态,未发生大幅波动;与此同时,公司前三季度经营性净现金流同比增加约1个亿,回款能力增强。

    投资建议:我们维持之前对公司经营业绩的预测。预计2018年-2020年公司将营业收入分别为242亿元、286亿元和346亿元;EPS分别为0.87元、1.05元和1.31元。维持公司的“推荐”评级。

    风险提示:1、若是美国政府对公司实行芯片禁运,公司通信系统产品生产将会受到极大的影响,将会使得公司收入增长不及预期;2、若是公司的海外市场拓展不及预期,将会使得公司收入增长不及预期;3、若是运营商资本开支计划执行不及预期,将会使得公司收入增长不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600498 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数