投资策略报告:石化产业链持续高景气

核心观点:8月以来,以PTA为代表的石化产业链维持高景气度,推动因素为:1、汇率贬值推动成本上行,2、消费税从严、地炼开工率下降,产业链上游丙烯供给不足,3、聚酯产业链行业的需求良好。上游钢铁,中游化工品景气度高。钢铁:供给方面经过前期的去产能,以及近期唐山实施深度节能减排,导致供给端承压,基建投资增速回升支撑钢铁的需求,螺纹钢期现货近期已开始上涨,行业整体维持高景气。化工品:8月以来基础化工品多数上涨且涨幅较大,三氯甲烷、PTA分别较8月初上涨14.5%、19.48%。周期类化工品在短期供给承压且下游需求韧性,有望接下来开启景气复苏进程。下游消费较弱。7月份社会消费品零售总额同比增长8.8%,增速较上月下降0.2个百分点。中观数据来看,猪肉价格持续上涨,但非洲猪瘟影响对猪肉的需求,预计将对猪价格形成压制,短期可能回落。消费电子:智能手机出货量同比连续两个月下降。