传媒行业周报:三季报披露高发期将至,关注半年报业绩超预期个股盈利走势

核心观点及投资建议: 上周传媒行业指数(SW)上周(10月08日-10月12日),传媒行业指数(SW)跌幅为11.64%,同期沪深300跌幅为7.80%,创业板指跌幅为10.13%,上证综指跌幅为7.60%。传媒指数相较创业板指数下跌1.51%。各传媒子板块中,平面媒体下跌8.19%,广播电视下跌11.70%,互联网下跌7.15%,电影动画下跌6.83%,整合营销下跌6.58%。 本周电影票房排名情况,截至10月13日17点,《无双》上映14天,本周票房1.81亿夺得榜首,《影》上映14天,本周票房0.7亿夺下亚军;紧随其后的是上映9天的《找到你》。游戏方面,腾讯手游《王者荣耀》保持收入榜榜首地位。电视综艺方面,《娘道》《战天狼》《斗破苍穹》等排名领先,《中国好声音》继续领跑综艺节目。

    受外围市场大跌影响,加之国内去杆杠、贸易战等负面情绪的多重发酵,国庆后第一周市场受到重挫。下半月将迎来上市公司三季报披露高发期,需要重点关注半年报业绩超预期个股的盈利持续性。目前传媒板块估值已至历史地位,而中小企业资金面整体偏紧,部分公司股价持续下跌已多次触发质押平仓线,短期内投资者需回避此类标的,我们持续看好细分龙头的长期成长机会,在配置机会上优先看好版权板块。从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,具备长期配置价值。未来,随着市场流动性、风险偏好的边际改善,政策的逐步落地,优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。推荐组合:视觉中国、新经典、捷成股份、芒果超媒、安妮股份;重点关注:华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

    重点公告:

    【捷成股份】2018前三季度预计实现归母净利润7.25-8.10亿元,同比变动-6%-5%

    【华策影视】2018前三季度预计实现归母净利润3.23-3.70亿元,同比增长5%-20%;

    【光线传媒】预计2018前三季度实现归母净利润22.72-22.97亿元,同比增长262%-266%;

    【立思辰】2018前三季度预计实现归母净利润550-700万元,同比下跌89.31%-91.60%。

    行业新闻及产业动态: 1. 阿里巴巴为允许“行政干预”的区块链系统申请专利; 2. 腾讯音乐上市后第二梯队如何自处?多元营收弯道赶超?

    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。