光环新网:业绩高增长符合预期,云计算业务有望持续爆发

科信盛彩并表增厚业绩,整体高增长符合预期:第三季度,科信盛彩并表增厚公司营收和业绩,根据全年承诺业绩粗略测算,单季度业绩增量贡献在2000万元左右。2018年前三季度,公司营收增速超过50%,业绩延续上半年高增长趋势,整体符合预期;AWS国内云计算业务拓展顺利,无双科技业务量持续高增长,在AWS和无双科技双轮驱动下,公司云计算业务延续爆发趋势,同比增速约60%,占总营收比超过70%,与上半年增速基本一致;上电机柜数加速增长和机柜租金相对稳定,预计公司IDC及增值服务营收仍然高速增长,子公司中金云网延续上半年优异表现,全年业绩承诺完成可期。

    云计算业务成长空间广阔,IDC服务业务有望延续高增长:公司继续深化与AWS的合作。AWS的IAAS业务技术优势显著,公司有望跟随AWS中国市场拓展实现云计算业务高增长;公司主动调整无双科技经营战略,加大营销投入,提高市占率,公司云计算业务成长空间广阔;公司五大自建数据中心全部坐落在沪深优势地段,IDC资源壁垒深厚;云计算需求驱动第三方IDC服务市场持续高增长,公司通过扩容和外延并购,整体机柜数稳步增长,龙头地位继续巩固,有望延续高增长。

    盈利预测与投资建议:2018年前三季度,公司云计算与IDC运营业务双轮驱动业绩高增长,第三季度科信盛彩并表增厚公司业绩;公司与AWS合作深化,无双科技市占率有望提升,云计算业务成长空间广阔;公司IDC资源壁垒深厚,扩容和外延并购有望驱动IDC服务业务持续高增长;。我们预计公司2018-2020年实现净利润6.77、10.57和13.56亿元,对应PE32、20和16倍,维持“买入评级”,重点推荐。