环保工程及服务行业周报:发债降准双重利好,环保基建加速发力

本周观点:发债降准双重利好,环保基建加速发力。本周受美联储加息、美国国债收益率倒挂影响市场暴跌,贸易摩擦靴子落地,外部环境不甚明朗。

    PMI 数据下行更加大国内增长压力,7.23 国常会和7.31 政治局会议均提出“基建补短板”稳增长,发改委9 月下旬也提出将会同有关方面加大基础设施领域补短板力度,稳定有效投资增长,后期基础设施建设有望成为稳增长主要发力点。8-9 月我国迎来地方债发行高峰为基建资金提供有效保障,全国各地区共发行新增专项债1.06 万亿元,远超1-7 月发行量总和。9 月内共发行新增专项债6375 亿元,创年内新高,带动国内新增地方债发行规模持续增长。同时,央行决定10 月15 日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等人民币存款准备金率1 个百分点。此次央行降准预计将释放7500 亿元的流动性,可以降低融资成本,为小微企业、民营企业和创新型企业提供更大的金融扶持。专项债发行加速叠加降准双重利好,保证了基础设施建设项目的资金提供。考虑到生态环保项目是稳基建、补短板、惠民生的重要板块,结合国务院近期印发的《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》中提出的“推动形成农业绿色生产方式”,实现“生产清洁化、废弃物资源化”,我们认为农村污水处理、农村生活垃圾处理、土壤修复等或蕴含投资机会。

    环保基本面底部,建议关注:去杠杆背景下,上半年工程类企业业绩出现大幅下滑,而运营类资产更为稳健,参考国外大型环保公司也均是运营公司,故长期看好运行效率高的标的,如洪城水业、龙马环卫、盈峰环境等。此外,稳基建定调下,信用望适当宽松,未来关注企业的融资状况,推荐估值底部的碧水源、博世科等。

    行业要闻: 1)生态环境部印发《关于进一步强化生态环境保护监管执法的意见》,表示坚决纠正长期违法排污乱象;2)国家能源局通报2017 年度全国电力价格情况,其中生物质发电最高,水力发电最低;3)工信部将2018国家工业节能技术装备推荐目录和“能效之星”产品目录公示。

    板块行情回顾:上周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指跌幅为-7.60%、创业板指跌幅为-10.13%,环保板块(申万)涨幅为-12.51%, 跑输上证综指-4.91%, 跑输创业板-2.38%; 公用事业涨幅为-8.94%,跑输上证综指-1.34%,跑赢创业板1.19%。

    风险提示:环保政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。