圣邦股份2018年Q3业绩预告点评:q3业绩预告略低于预期,看好公司未来成长性

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘易 日期:2018-10-16

受宏观经济下行带来需求缩减以及管理费用的增加,公司Q3业绩预告略低于预期。

    鉴于公司行业地位和持续研发能力昭示的成长性,维持目标价132.22元。

    业绩预略低于预期,维持目标价至132.22元。公司2018年1-9月归母净利润6989.78-7285.95万元,同比增长18%-23%;2018年Q3单季归母净利润2912.60-3179.81万元,同比增长9-19%,略低于市场预期。维持预计2018-2020年营业收入分别为6.65、8.31、10.39亿元,归母净利润1.23、1.52、1.88亿元,对应EPS 1.56、1.92、2.38元。维持“增持”评级,维持目标价132.22元。

    受宏观经济和费用端影响,公司业绩增速有所放缓。受宏观经济影响,下游需求不足,公司收入端有所放缓。同时2018年上半年,公司不断加大研发投入,新入职研发人员平均从业年限也不断增加,对应费用端有所增加,从而导致业绩增速放缓。

    研发投入是未来成长的基础,看好公司未来成长性。公司作为国内最大模拟芯片企业,直接与海外TI、ADI 等巨头在同一平台竞争。

    上市以来,公司不断加大研发投入,为未来长期可持续发展奠定基础。

    公司目前在售产品1000款左右,预计2018~2020每年发布300多款新产品,只考虑内生增长,未来三年业绩将翻一倍。

    催化剂:国家出台支持半导体政策风险提示:下游智能硬件需求不足

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