钢铁行业周报:河北启动秋冬季第一轮大气环境执法专项行动,环保高压态势持续

一、河北启动秋冬季第一轮大气环境执法专项行动,环保高压态势持续

    需求端,根据国家统计局统计数据,1~8月房地产开发投资完成额累计同比增长10.10%,环比回升0.10个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速4.00%,房屋新开工面积累计同比上升15.90%,显现出较强韧性。原口径基建投资累计同比上升1.64%,增速环比下降1.20个百分点,因此基建仍是当前拖累钢材下游需求弱项。10月8日李克强总理在国务院常务会议上强调,要按照今年政府工作报告确定的新的三年棚改计划,督促各地加快开工进度,加大配套基础设施建设,严格工程质量安全监管,保证分配公平,确保按时完成全年棚改任务。结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现,基建投资增速或逐步向上修复。供给端,根据中钢协统计数据,9月下旬会员企业粗钢日均产量198.48万吨,较中旬增加0.14万吨,旬环比增0.07%。根据生态环境部官网,10月10日河北省启动2018-2019年秋冬季第一轮大气环境执法专项行动,严厉打击涉气环境违法行为,确保秋冬季河北省空气质量持续改善。根据唐山市环保局官网,10月11日至10月18日期间唐山市将出现中度污染过程,为做好此次污染天气应对工作,市政府决定10月11日18时至18日24时期间,在确保安全生产前提下,执行应急减排措施,10月18日24时以后执行秋冬季错峰生产措施。钢铁企业烧结机脱销设施达标的企业免于停产,其余钢铁企业烧结机、竖炉、石灰窑执行限产50%措施。综合来看,在采暖季差异化错峰、严禁“一刀切”,需求预期逐步向上修复情况下,预计短期钢价以稳为主。建议重点关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。

    二、供需:本周全国建筑钢材成交量升幅明显,全国高炉开工率小幅上升

    需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为38998.20吨,环比上升9.59%;全国建筑钢材成交量为902137.34吨,环比上升43.25%。供给方面,本周全国高炉开工率为68.65%,环比上升0.56%;唐山钢厂产能利用率为71.29%,环比上升0.88%。

    三、库存:本周社会库存降幅明显,钢厂库存大幅下降

    根据Mysteel统计数据,截至2018年10月12日,钢材社会库存为1066.73万吨,环比下降1.78%;Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为470.17万吨,环比下降5.77%。

    四、成本:本周原材料价格以涨为主,长流程成本、短流程成本以跌为主

    本周原材料价格以涨为主;品种钢材长流程成本和短流程成本以降为主;本周各地区螺纹钢、热卷成本均以降为主。

    五、价格:本周综合钢价指数降幅明显,各地区钢价、品种钢价全面下跌

    本周普钢综合价格指数为4534.25元/吨,环比下降1.47%;分区域来看,各地区钢价全面下跌。分品种来看,各品种钢价全面下跌。

    六、盈利:本周长流程毛利以升为主,短流程毛利以降为主,小型盈利面小幅上升、中型盈利面小幅下降,大型钢厂环比持平

    本周各品种钢材长流程毛利以降为主,短流程毛利以升为主;各地区螺纹钢毛利以升为主,热卷毛利以降为主;小型盈利面小幅上升、中型盈利面环比小幅下降持平,大型钢厂环比持平。

    七、二级市场表现:本周钢铁板块下跌5.12%,跑赢上证2.04个百分点

    板块表现方面,本周钢铁板块下跌5.12%,跑赢上证综指2.04个百分点,居SW全行业的第7位。截至10月12日,SW钢铁板块PE_TTM为7.39X,环比上升-0.40X,SW钢铁板块PE与SWA股PE比值为55.03%,环比上升2.21个百分点。PB_LF为1.22X,环比下降0.07X,SW钢铁板块PB与SWA股PB比值为76.73%,环比上升3.02个百分点。

    八、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

    备注:除非特别说明,本报告数据均来自Mysteel。