安车检测:Q3业绩逐步加速,后续将维持高增长!

Q3业绩维持高增长,Q4将更好。Q3增速中位数为57.6%,增速较Q2的40.2%环比上升17.4pt。预计Q4将开始遥感设备将进入逐步交货阶段,Q4业绩增速将大概率继续环比上升。

    19年传统设备与遥感情况均会优于18年。传统检测站设备方面,19年将有环检升级落地,会有加装设备,同时标准升级将促进新站开出,整体看来19年情况将显著优于18年。遥感方面,目前各省招标均在紧锣密鼓的推进,预计明年将会有大幅度的增长。预计19年遥感市场规模在10-20亿元,公司预计能有3-6个亿销售收入。

    检测站运营业务已经开始落地。山东地区,青岛:控股兴车检测70%股权,目前在青岛6区4市拥有8个汽车检测站。德州地区:成立产业1.5亿产业基金,加速推进整合。目前检测站市场约600亿市场空间,10%-15%增速,预计检测站运营业务从2019年开始将逐步为公司贡献利润。

    重申强烈推荐评级,目标价63元。预计公司18、19、20年净利润1.24亿元、2.17亿元、3.57亿元,对应现价PE为38倍、22倍、13倍。公司的成长显著受益于时代变迁。随着汽车保有量的快速增长,检测设备以及规范运营均有强劲需求。公司逐步从百亿的设备市场推进千亿的运营市场,未来空间大。

    风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务竞争加剧。