定增市场周报:竞价折价率高位回落,传媒业定增发行难度显著增加

本期投资提示:

    公告募资规模环比骤降,竞价折价率高位回落。上市公告日在上周的定增项目有2宗,均为竞价项目,环比减少4宗,实际募资金额合计22亿元,环比下降89.76%。上周2宗竞价项目均以发行期首日作为定价基准日,折价率均值环比下滑6.30个百分点至6.92%。其中,永创智能按底价定价,发行前10个交易日股价累计上涨8.09%,最终发行折价率为9.07%,实际募资率仅为51.4%。蓝帆医疗按底价溢价1.7%发行,实际募资率较高,达96.7%,剔除发行前10个交易日累计涨幅后发行折价率为4.72%。

    本周即将有15宗定增项目首次解禁,合计解禁资金190.84亿元,较上周实际解禁资金下降8.38%,其中竞价项目有7宗。截至9月10日,本周即将解禁的7宗竞价项目浮动收益率均值为-26.14%,相对同期沪深300指数超额涨幅均值为-14.90%,其中美克家居浮动绝对收益和浮动超额收益分别为8.93%、22.40%,为竞价项目最高,而其余6宗均遭遇浮动破发,安洁科技和鸿达兴业浮动收益率分别仅为-54.58%、-60.45%。

    本周无证监会核准项目,平均倒挂率维持高位。上周新增6宗项目(竞价1宗),环比减少8宗;发审委通过2宗(竞价1宗),环比减少4宗;上周无证监会核准项目。截至9月10日,处于已过会和已获批的正常待审项目为118宗,环比持平,发行价/底价倒挂的项目28宗,环比增加2宗,倒挂家数占比小幅升至23.72%,整体平均倒挂率环比微升至30.88%。

    深深宝A 触发调价机制,宜宾纸业募资上限下调三成。上周有4公司的5宗项目对定增预案的关键要素进行了修改,其中,深深宝A(购买深粮集团100%股权)因深证综指和公司股价连续下跌使得价格调整机制触发,发行价格由10.6元/股下调15.47%至8.96元/股,发行股份数量由5.54亿股调增18.3%至6.56亿股;宜宾纸业(项目融资)取消补充流动资金项目,由此募集资金总额上限由7.95亿元调减30%至5.57亿元;中国天楹(配套融资)取消用配套募集资金支付本次并购交易所涉购买Urbaser100%股权的或有支付计划之“第一次支付计划”,相应地募集资金总额从30.68亿元调减14.99%至26.08亿元。

    嘉泽新能因标的股权冻结而致重组告吹,传媒行业两标的双双终止定增。上周有3公司的5宗项目停止实施相关预案:嘉泽新能(购买中盛光电100%股权、配套融资)因标的公司中盛光电能源股份有限公司股权被冻结,导致公司无法在规定期限内发出召开股东大会的通知,长城影视(拟购买北京首映时代文化传媒有限责任公司87.50%股权、配套融资)因市场环境等客观情况发生了变化,公司与交易对方就本次重大资产重组方案的调整也未能达成一致意见,均拟终止重组;引力传媒(项目融资)综合考虑目前资本市场整体环境以及公司实际情况,决定终止本次非公开发行股票并撤回相关申请材料。至此,我们注意到,今年以来,已有6个传媒行业标的相关的累计11宗定增项目终止实施,已发行竞价项目中无一宗属于传媒行业,为近年来罕见,且3月中旬以来,传媒行业无定增项目发行。

    受并购重组降温、二级市场低迷以及监管审核趋严等多因素影响,今年以来传媒行业定增发行难度空前增加。