保隆科技深度研究:转型中的汽车电子标的,tpms业务加速

类别:公司研究 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:卢嘉鹏 日期:2018-10-12

【投资要点】

    TPMS强制安装政策落地,行业进入爆发期。中国TPMS强制安装政策正式落地,未来三年是中国TPMS行业的政策红利期,受益于行业装配率提升,公司TPMS发射器业务有望持续高增长。

    汽车电子业务成功出产,传感器、环视系统即将上量。公司顺应电子化、智能化浪潮,研制的压力、光雨量传感器、360环视系统成功出产,已经拿到整车厂定点项目,预计1-2年会快速上量。

    排气管业务全球龙头,热端管业务亮眼。公司排气管未来增长点在于1)后保尾管国内需求增加带来尾管业务量价齐升;2)热端管行业中更多Tier1厂商愿意把热端管业务外包给公司这样的Tier2厂商。

    气门嘴受TPMS拉动增长,模式占优。公司气门嘴业务过去三年增量来源于与TPMS相关的气门嘴及其配件业务。气门嘴+TPMS的模式也使得公司在业务拓展、毛利率、技术开发方面有独特优势。

    【投资建议】

    我们看好公司未来以TPMS、传感器、360环视系统为主的汽车电子业务的发展。预计保隆科技2018、2019、2020年EPS分别为1.24、1.40、1.55元,对应市盈率分别为14、12、11倍。19年给予公司传统汽车零部件业务15倍PE、汽车电子新业务25倍PE,六个月目标价:23元,首次覆盖公司,给予“增持”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 23 持有 买入
万科A 22 买入 买入
五粮液 20 持有 买入
保利地产 18 持有 买入
中国太保 18 持有 中性
光环新网 18 买入 买入
中信证券 17 持有 中性
万华化学 17 持有 持有
泸州老窖 17 持有 买入
南极电商 17 买入 买入
华域汽车 16 买入 买入
伊利股份 16 持有 买入
美的集团 16 买入 买入
长安汽车 16 买入 买入
比亚迪 16 持有 持有
宋城演艺 16 持有 持有
晶盛机电 16 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 25 18 13
生物制药 24 18 20
房地产 19 13 16
仪器仪表 13 2 8
家电行业 12 9 10
汽车制造 12 8 4
服装鞋类 11 10 3
农林牧渔 10 7 8
家具行业 9 5 6
商业百货 9 8 6
其它行业 9 7 8
酿酒行业 9 6 5
机械行业 8 8 3
电子器件 8 7 4
金融行业 7 6 2
医疗器械 7 6 4
化纤行业 7 3 4