环保工程及服务行业:信贷政策利好实体经济,关注融资环境变化

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:曾明 日期:2018-10-11

本周投资观点:近期银保监会发布关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知,着力疏通货币信贷传导机制,强调在不增加地方政府隐性债务的前提下,加大对资本金到位、动作规范的基础设施补短板项目的信贷投放,而环保作为三大攻坚战之一,未来有望成为补基建的短板的重要方向。上半年在融资环境偏紧的影响下,部分环保公司因融资问题拖累项目建设进度,业绩增速有所下滑,在资金面有所缓解、政策面持续推进的背景下,我们认为下半年环保公司的融资环境有望得到改善,项目建设有望恢复到正常水平,建议密切关注环保行业融资环境的变化,持续关注固废治理、环卫服务、污水处理等现金流充足的细分领域,推荐标的:龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。

    板块行情回顾:上周上证综指、创业板指周涨跌幅分别为2.27%、1.10%,上证综指跑赢创业板1.17%。A股环保板块(申万)周涨跌幅为-0.98%,跑输上证综指3.25%,跑输创业板2.08%;公用事业周涨幅为-0.17%,跑输创业板1.27%,跑输上证综指2.43%。环保子版块中水务运营板块周涨幅居首,涨幅为0.45%,固废治理、水治理、环境监测板块周涨跌幅分别为-0.65%、-0.89%、-1.06%,大气治理板块周跌幅最大,跌幅为-4.34%。A股环保板块中上海洗霸(5.40%)、伟明环保(4.71%)、瀚蓝环境(3.78%)周涨幅居前,东江环保(-10.40%)、科融环境(-9.48%)、国祯环保(-8.42%)周涨幅居后。

    行业要闻回顾:1)国务院印发《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》,加大贫困地区生态保护修复力度,实现生态改善和脱贫双赢;2)黑龙江省发布《黑龙江省农村人居环境整治三年行动实施方案(2018-2020年)》;3)辽宁省出台《《辽宁省深化环境监测改革提高环境监测数据质量实施方案》。

    风险提示:政策实施不达预期,市场竞争加剧风险,项目建设不达预期

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盈利预测

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