消费行业:国庆长假旅游数据点评,整体稳中有升,休闲游和免税板块突出

一、总体数据平稳增长

    中国旅游研究院测算,2018 年国庆假期,全国共接待国内游客7.26 亿人次,同比增长9.43%;实现国内旅游收入5990.8 亿元,同比增长9.04%。长假期间,全国大部分地区天气适合出游,叠加旅游景区降价等因素影响,旅游人数和收入保持平稳增长。 二、重点景区客流情况

    黄山:客流18.96 万人次/+5.0%;门票收入3060.59 万元/-11.03% 峨眉山:客流14.97 万人次/-4.74% 乐山大佛:客流22.08 万人次/-3.95% 九华山:客流28.21 万人次/-8.16%,门票收入2493.98 万元/-15.20% 长白山:客流18.36 万人次/+4.91% 华山:客流19.46 万人次/+33.16%,门票收入2514.13 万元/+15.74% 宏村:客流13.05 万人次/-0.45%,门票收入846.28 万元/-2.1% 乌镇:客流47 万人次/+7.71% 三亚南山:客流12.99 万人次/+1.19% 三亚千古情:客流19.42 万人次/+25.48% 炭河千古情:客流29.3 万人次/+4.6% 玉龙雪山:客流11.96 万人次/+0.4% 武陵源核心景区:客流34.64 万人次/+28.63% 宝峰湖:客流3.1 万人次/+56.1% 从重点景区客流情况看,大部分景区实现了客流的增长,部分景区受到接待能力、道路交通等因素影响,客流略有下滑。国有景区门票降价政策的实施,致使部分景区门票收入下滑,短期来看对景区的业绩造成一定的影响,中长期看能够增加居民出游意愿,增加景区客流,推动景区摆脱门票经济,积极发展旅游周边产业链,提升景区服务的质量和水平。从降价趋势看,不排除未来索道、环保车价格步门票之后继续下调,可能会对涉及该类资产的公司业绩造成进一步影响。

    对自然景区类公司的关注点更应该放在休闲服务业态升级带来

    的客单价提升以及交通便利性提高带来的平日客流增长。长期以来, 由于带薪休假制度的不完善,我国居民旅游出行过分集中在国庆、春节等节假日,导致节假日期间景区客流暴涨,景区接待能力相对有限, 吃住行不配套,游客出行体验差,旺季瓶颈导致景区客流提升受限。带薪休假制度的完善需要一个过程,景区的业绩改善可以从两方面考虑,一方面是吃住行游购娱全产业链发展,增加休闲业态带来客单价提升,另一方面是交通改善扩大景区出游半径,提升平日及周末客流。

    三、离岛免税客单价提升明显

    国庆七天海南离岛免税共接待客流16.03 万人次/+4.41%,实现销售收入2.42 亿元/+16.81%,客单价达到1511 元/+11.88%,客流及销售额的增长主要来自于三亚免税店,三亚店对免税商品品类和结构的调整成效明显。在宏观经济承压,消费增速放缓的大背景下,免税商品的性价比更加凸显,海南离岛免税业仍有很大的提升空间。

    四、出境游维持高景气度

    携程根据预订数据预测国庆出境700 万人次、同比增长10%。根据携程发布的“2018 国庆长假出境游人气排行榜”显示,泰国、日本、香港分别成为国庆期间热门旅游目的地前三甲。受台风“潭美” 影响,日本多地出现航班取消情况,此前预测排名第一的日本被泰国赶超。相比去年国庆,前两名泰国、日本没有变化,香港排名从第6 名上升到第3 名,美国从第5 名下降到第10 名。

    五、总结

    国庆期间旅游行业整体表现稳中有升,与2017 年相比增速略有下降主要受到2017 年中秋国庆连放8 天的影响,此外景区旺季瓶颈效应也抑制了客流的快速增长,行业的成长应该更多的着眼于平日客流的开发,休闲游、离岛免税等板块表现相对突出。建议继续关注演艺龙头宋城演艺,免税业龙头中国国旅。