餐饮旅游行业三季报前瞻:免税表现持续亮眼,整体有望维持稳健增长

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:赵刚,高超 日期:2018-10-11

事件描述我们预计餐饮旅游行业整体三季报情况仍维持稳健增长态势:(1)免税行业延续此前的高速增长态势,海棠湾国庆节前六日进店游客和销售额分别同增3.4%和22.79%,在政策扶持下表现亮眼;(2)酒店行业受益于下半年上海进口博览会等需求带动,预计三大酒店集团数据向好;(3)景区行业增长稳健,主要节假日均实现客流增长;(4)出境游行业在国际环境稳定、国人消费能力提升背景下欣欣向荣;(5)餐饮行业2018年以来增速略有放缓,大众化趋势延续。

    事件评论

    免税:政策支持保驾护航,国庆销售额表现亮眼。2018年1-8月三亚计接待过夜游客人次同比增长12.66%,较去年同期和上半年增速明显加快。1至6月海南离岛免税销售额和购物人次分别同增26.81%和20.74%;在政策放宽、客流增长、客单价提升等驱动下,离岛免税高增长有望持续。

    酒店:会展有望提振需求,景气下半年有望延续。展览会议的举办往往伴随着大量的差旅活动,且会展持续时间越长、会议规模越大,酒店需求的增幅越大。2018年下半年上海将举办首届中国国际进口博览会,预计将提振上海地区的酒店需求;三大酒店集团预期将有所受益。

    景区:板块成长稳健,国内游客流稳步增长。主要节假日全国接待游客数量同比增速稳健。2018年春节、清明、五一、端午和国庆全国接待游客总数同比增速分别达到12.1%、8.3%、9.3%、7.9%和9.4%。长假期间远途游、出境游需求逐步释放,小长假期间周边游、全域旅游表现亮眼。

    出境游:日益获得消费者青睐,持续稳健发展。亚洲市场火爆有望持续,长线目的地将成为市场宠儿。2018年以来日本和泰国累计人次同比增速均超过20%,赴韩人次截至7月同比增速由负转正。长线目的地,以澳大利亚和新西兰为例,2018年以来累计人次同比增速维持接近两位数增长。

    餐饮:行业规模持续扩大,中餐仍占据最大市场。2018年以来,社会消费品零售总额餐饮收入累计值保持稳健增长,前8月累计收入达2.63万亿,同比增速达到9.8%;限额以上企业餐饮收入同比增速为7.1%。目前中国餐饮市场中,中餐仍然是主流,消费者年轻化趋势越来越明显。

    风险提示:

    1.旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;

    2.项目推进不达预期。

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